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高送轉預案新趨勢現身：送轉股“縮水” 派現額“膨大”
在價值投資市場理念和導向加速培育發展的潮流下，上市公司(尤其是小股本公司)的高送轉預案開始出現送轉股“縮水”、派現額“膨大”的新趨勢。
榮晟環保(603165)12月3日晚間公告，公司控股股東、實際控製人提議變更2017年度高送轉預案，由“10送轉21派3”調整為“10送4派6”。這距離公司提出前預案僅僅時隔兩天時間。
12月1日晚間，榮晟環保實控人提議，2017年度向全體股東每10股派發現金紅利3元(含稅)送紅股7股(含稅)，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增14股。經過12月3日晚間的修改後，公司的送轉股規模大幅下降了80%，而派現額度則大幅上升了100%。
實際上，顯示“高送轉縮水，派現額膨大”特征出現的，並非隻有榮晟環保一個案例。同晚，華立股份也發布公告稱，控股股東譚洪汝提議2017年度利潤分配方案為：每10股轉增10股，同時派發現金紅利。其中，現金紅利總額不低於公司2017年度實現的歸屬於公司股東淨利潤的20%。
值得注意的是，與榮晟環保1.27億總股本、3168萬流通股份不同，同為次新股的華立股份總股本和流通股本分別僅為6715萬股和1670萬股，而且根據近年來的財務指標，公司也具有相對良好的財務現狀和持續穩健的盈利能力。
“高送轉縮水，派現額膨大”新趨勢的出現，與監管層對於上市公司的高送轉“運作”以及由此派生的風險的從嚴監管表態密切相關。就在上周五，證監會方麵明確表示，送轉股本身是公司根據自身狀況進行的自主行為，但部分公司將高送轉變為掩護減持的工具，破壞了市場的公平原則，對此需要從嚴監管，下一步將持續對高送轉公司保持從嚴監管，加強與二級市場的監管聯動，對於長期未分紅的“鐵公雞”嚴格監管。
實際上，這種針對高送轉的從嚴監管近來已經有所體現。凱普生物和梅泰諾分別為今年以來的首隻和第二隻高送轉概念股，兩者的共同特征是：一方麵，二級市場表現火爆；另一方麵，都遭到了監管問詢。
以梅泰諾為例，11月27日晚間，公司公告稱，擬每10股派發現金股利1.5元(含稅)，同時以資本公積金每10股轉增18股。但針對公司的高送轉分配預案，交易所很快下發問詢，要求梅泰諾結合所處行業特點、公司發展階段、經營模式、報告期收入及淨利潤增長率等經營業績增長情況、未來發展戰略等，詳細說明高送轉方案是否與公司業績相匹配。此外，要求梅泰諾說明高送轉方案的籌劃過程以及公司在信息保密方麵所采取的相關措施等。
從二級市場表現來看，送轉股被市場資金所競逐的重要原因是，股價的降低，能夠大幅提升股份的流動性，從而使相關上市公司享受流動性溢價。但從本質來看，任何高送轉都是對公司內部股權結構的調整，對公司經營業績等不會產生實質性影響。尤其在價值投資理念得到初步培育和發展的階段，應該警惕高送轉的遊戲陷阱。
對於本次修改高送轉預案的原因，榮晟環保表示，“強化上市公司責任意識，更進一步積極響應市場理念和導向。”同時，為了“避嫌”掩護減持等動機，所有高送轉上市公司都披露了公司董事及提議股東等相關方麵的持股變動情況與增減持計劃。
以華立股份為例，雖然持有公司股份的董事盧旭球、王堂新所持股份鎖定期12個月，即將於董事會審議2017年度高送轉預案之後6個月內解除限售(即2018年1月16日解禁)，但這些高管與公司控股股東譚洪汝一道，分別於2017年12月2日出具書麵承諾：在公司董事會審議2017年度高送轉預案提議事項之後的6個月內，不以任何方式違規減持其所持的公司股份。
最後更新：2017-12-03 18:34:03