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税改优惠之下！美国科技巨头或仍不愿大举收购
新年临近之际，美国大型科技公司面临一个高质量的问题：手里有钱，但没有什么好地方可让他们花掉这些钱。
美国共和党雄心勃勃的税改计划获得通过，理论上可释放美国科技公司存放在海外的逾5,000亿美元，这是一个非常可观的数字，海外银行账户上存款最多的九家科技公司当前坐拥6,320亿美元现金，大约相当于其总市值的15%。这几乎占穆迪公司(Moodys Corp。)估计的美国非金融类公司今年底为止海外现金存款的近一半。
换句话说，就是有大把的钱需要花掉。然而，虽然市场幻想这笔巨额财富会引发并购热潮，但现实可能远没有那么激动人心。事实证明，美国大型科技公司并不真的需要这些钱。
已有交易意向的公司没有因海外存款日益增多而受到束缚。迄今为止，低利率和强劲的现金流已为科技公司开展并购交易提供了充分的动力。微软(Microsoft Co。， MSFT)在海外存放了1,320亿美元现金，该公司没有等待税项减免的推出就在去年以260亿美元收购了领英(Linkedin， LNKD)。高通公司(Qualcomm Inc。， QCOM)已决定将存于海外的近300亿美元用于收购恩智浦半导体(NXP Semiconductors NV， NXPI)的计划。互联网巨头亚马逊公司(Amazon.com Inc。， AMZN)、Facebook (FB)和谷歌母公司Alphabet Inc。 (GOOG)的核心业务仍在强劲增长，不太可能因为进行大规模并购交易而受到投资者的奖励。
思科系统(Cisco Systems Inc。， CSCO， 简称：思科)和甲骨文公司(Oracle Co。， ORCL)也许是例外，这两家公司很想进行收购，但仍有庞大的传统老旧业务拖累增长。这两家公司的海外现金规模分别为690亿美元和590亿美元，但它们面临的是一个价格大涨的收购市场。标准普尔500指数软件和服务类股今年以来累计上涨38%，可能成为思科和甲骨文收购目标的云计算公司股价很多大涨逾50%。
美国科技公司被释放的海外现金大部分很可能回馈给股东。据美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)的一项研究，在2004年对汇回利润免税之后，美国公司汇回的每一美元利润有94美分用于回购股份或派发股息。
接下来是苹果公司(Apple Inc。， AAPL)，单是该公司的海外现金便占美国科技公司海外现金总额的逾三分之一。苹果对大规模交易从来不感兴趣，但在过去四年其债务膨胀至1,160亿美元，这主要是针对现金被限制在海外的情况而负债进行股份回购和发放股息。苹果或许至少会利用部分汇回现金偿还这些债务。这可不是最激动人心的诞节税改优惠利用办法。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-12-21 16:19:28