時隔7年首加息！加拿大樓市泡沫真的要破？

摘要

加拿大央行啟動了7年以來的首次加息，將基準利率上調25個基點至0.75%。

　　周三(7月12日)加拿大央行啟動了7年以來的首次加息，將基準利率上調25個基點至0.75%。對於很多中國人來說，加拿大加息似乎跟自己沒啥關係，但對於在加拿大的中國炒房團來說，這可能是個不好消息，因為加息意味著借貸成本將上升。另外，利率的上升對本就存在大量泡沫的加拿大樓市來說，可能是場“災難”。

　　加息後，買房者壓力增大

　　繼美聯儲上月上調利率後，加拿大央行周三也宣布將基準利率上調25個基點至0.75%，接近美聯儲1.00%-1.25%的聯邦基金基準利率。

　　在加息的消息公布後，加拿大蒙特利爾銀行首席經濟學家Doug Porter預計加拿大央行將在2018年底加息至1.5%。不過加拿大央行則表示，接下來利率的調整將取決於未來的數據。

　　彭博社指出，美國和加拿大先後加息的現象可能表明，世界各國央行正步入一個緊縮周期。投資者將加拿大央行的此次加息視為未來全球形勢可能的一種預兆。

　　對於加拿大的購房者來說，加息意味著多年低成本借貸的時代可能很快要結束了。有分析指出，加拿大央行此次上調25個基點的舉動對房奴最直接的影響是，如果貸款100萬20年期限浮動利率，意味著每個月將要多還49加元。而對於在加拿大的中國炒房團而言，加息可能會令他們放慢投資的步伐。

　　兩大問題凸顯，加拿大陷入危機

　　隨著加拿大的加息落地，該國的房地產市場再次成為人們熱議的焦點。一直以來，加拿大房市都存在嚴重的泡沫，德銀首席國際經濟學家Torsten Slok兩年前就通過多張圖表展示了“加拿大正陷入危險境地”。

　　德銀如此看空加拿大的主要原因是，該國對嚴重過熱而泡沫化的房地產市場已經過度依賴。另外，在居民收入增長相對停滯的背景下，加拿大普通家庭的債務也一直有增無減。

　　根據Slok的觀點，加拿大對房地產市場的依賴已經到了一個令人擔憂的程度。他表示，不光是房貸，房產建築的施工規模也飆升至曆史新高，而且勞動力市場也特別依賴建築產業的增長。這意味著，一旦房地產市場出現危機或者如期放緩，那麼加拿大近年來增長的就業數據就會大幅縮水。

　　下圖顯示的是，約有7%的加拿大人從事建築業的相關工作，達到美國的兩倍：

　　更糟糕的是，加拿大的家庭負債比已經遠超過了美國在2007年經濟危機前夜的峰值，而兩國之間的這一差值也在近期拉大到了曆史最高水平。而兩國民眾之間用於償還債務的支出占總收入比值的對比狀況則更令人觸目驚心。

　　利率上升或成樓市崩盤的導火索

　　從上述種種跡象可以看出，目前加拿大的房地產市場泡沫已經很大了。至於泡沫何時會破滅，沒有人知道，但正如太平洋投資管理公司(PIMCO)前基金經理 Harley Bassman所說的那樣，

　　最終戳破房產泡沫的都是市場利率的上升。

　　在加拿大央行宣布加息後，該國五大商業銀行立即調升了利率，將一年期優惠貸款利率從2.7%升高到2.95%。但與短期利率比起來，更大的問題是長期利率走勢對樓市的影響。

　　以美國的曆史經驗為例，在2004年6月到2006年6月的加息周期裏，美聯儲上調利率的做法刺破了美國房地產泡沫，並引爆了後來的次貸危機。

　　目前加拿大五年期國債收益率已經翻番，而十年期國債收益率也已升至2015年5月以來的峰值水平，並還在繼續走高。

　　有分析人士指出，鑒於加拿大樓市泡沫的程度及該國房地產市場對實體經濟的捆綁強度都超過了10年前的美國，其一旦破裂的影響力也將更上一台階。

　　與之有可比性的或許是2008年西班房房地產市場破滅的慘狀。在泡沫破滅前，西班牙一度有四分之一的勞動力都從事與房地產相關的各種工種，而毫無意外的是，在經濟危機爆發後，該國失業率也一度升至25%以上。

(原標題：時隔7年首次加息！加拿大樓市泡沫這次真的要破？)

(責任編輯：DF307)

最後更新：2017-07-14 09:38:04