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6月這兩件事可能改變股市命運
摘要
環顧5月，外圍及本地先後出現小風波，幸好恒指未因連串負麵事件出現「五窮」效應。
眾戰友「五窮」月不用捱窮，皆因恒指成功企穩25000點之上。「六絕」月市場重頭戲將落在美國聯儲局議息，以及MSCI新興市場指數會否納入A股。鑒於美國加息機會高唱入雲，加上A股今次入摩未必無機，業務分別和美息及A股相關度高的國際及中資金融股，以及當炒的內房及油服股，都有力在「六絕」月突圍。
環顧5月，外圍及本地先後出現小風波，幸好恒指未因連串負麵事件出現「五窮」效應，反而升抵近22個月的高位。踏入6月，美國及內地市場俱有大型事件，由於市況不弱，戰友實不用擔心「六絕」效應是否出現，可針對個別板塊出擊。
美勢加息利保險股
雖然美國下月加息機會因特朗普事件而出現暗湧，但根據最新揭盅的上輪議息紀錄，大多數官員認為很快便應該再加息之餘，並提出今年內開始縮減資產負債表，這令市場相信6月加息幾乎已成定局。由於港息屆時未必跟加，所以美元資產較多的如匯豐控股(00005)及渣打集團(02888)將較本地銀行更容易擴闊息差。除了銀行，國際保險股如宏利金融(00945)及友邦保險(01299)，投資收益料可借加息而提升。不少業務位於北美的宏利金融，和美息相關度高，動力料較友邦優勝。
而A股能否在6月中如願「入摩」，亦對A股以至恒指走向舉足輕重。綜合多間中外大行看法，由於A股還有不少技術問題有待解決，加上對上三次「參賽」俱無功而還，市場相信其今次入摩的概率還是「一半一半」。然而，上證指數近期在3000點附近築底，反映內地資金對A股過關的信心不少。一旦成功，A股勢獲更多資金參與下料增加向上動力，影響力絕不下於「滬港通」及「深港通」，同時利好和A股關連度甚高的內地券商股及保險股。
其中內地券商股表麵落後，卻有後來居上之勢。除因A股有見底跡象外，業界近期亦迎來數個利好消息。先是「債券通」中的「北向通」落實短期內推出，券商有望借此機會提振承銷收益。投行規模屬業界之冠的中信證券(06030)，以及在債券承銷業務領先的中信建投證券(06066)，在眾券商股中可看高一線。
內房股再炒去庫存
投資次選，可取近日跑出的的內房股及石油服務股。有分析指，一線城市的樓價調控，令房屋的購買力轉向三、四線等次級城市，令當地房企去庫存進度，較預期理想。在次級城市有不少項目的內房股如中國海外宏洋(00081)、龍湖地產(00960)及融創中國(01918)等，走勢亮麗。而中海外宏洋母公司中國海外(00688)，4月樓盤銷情理想，具備追落後空間。
而內地開采新能源見進展，成為全球首個開采可燃冰的國家，為一眾海上石油服務商貢獻商機。雖然中石化油服(01033)及中海油服(02883)都表示可燃冰生產尚未商業化，但外界估計這最終會在2030年左右成事。此外，國務院出台油氣體製改革意見，有意深化全國油氣勘查開采，有助推動全國能源的開采活動，業績受累於低油價的油服股，回複盈利的日子應該不遠。
【顧問團論勢】石鏡泉分析
穆迪下調中國信貸評級，其餘兩家評級機構也有機會跟隨。此外，MSCI主席對納入A股的態度保守，筆者認為今年A股再度落空的機會不低，缺乏利好消息之下，相信短期A股及港股的上望空間都有限，反之宜看緊兩者的支持位，上證及恒指需分別守住3000點及25300點。
【顧問團論勢】孫運喜分析
本港及美國股市近期有一個共通點，便是無視突然傳出的負麵消息，照樣上試高位，因此目前港股走勢不能用基本因素來解釋。個別指數成分股及北水概念股，短期內續成追捧對象。「七一」將近，濠賭股行情料較本地零售股為佳。騰訊控股(00700)以外的科技股受瑞聲科技(02018)急跌拖累，短期內弱勢難改。
【顧問團論勢】關焯照分析
經曆內地股市連場震蕩後，北方資金對監管較佳的港股起了興趣，透過滬港通及深港通流入騰訊、中銀香港(02388)等大型股份。相信未來一個月，恒指可保持一個緩升的格局，調整風險不大，惟26300至26600點將是重要關口。本港發展商料采貨如輪轉推盤策略，下半年樓價升勢料放慢。
中國海外(00688)【Buy】
基本分析：
近日科網股升勢稍歇，但內房股悄悄接力炒上，中國恒大(03333)、龍湖近期均創新高。不過，與其高追二線內房股，不如穩打穩紮，選擇升勢暫時較少，但財務水平較穩健的中國海外。集團較大的憂慮是肖肖辭任主席，不過接任的顏建國，主要負責新銷售策略工作，瑞信相信，顏上任後有助提升集團的資產周轉及合同銷售表現。
盡管內地沒有收回調控措施，但市場料已消化消息，而近期內地樓市亦未至於要中央再次出手打壓，相信樓市調控措施短期內收緊的機會不大。
技術分析：
中國海外周三(24日)及周四(25日)連續兩日陽燭向上，成交亦見增強，如果把近期走勢看成頭肩底，則已突破向下的頸線，不過，還是待其突破4月13日高位23.65元，確保升勢有力後再追，目標看去年12月高位28.25元，跌穿周四裂口底22.8元止蝕。
宏利金融(00945)【Buy】
基本分析：
雖然香港限製內地人買保險，不過保險股的盈利表現相當不錯，宏利首季股東回報率達13.7%，收入及核心盈利分別按年升29%及22%，特別是新增業務價值按年增近四成，令人喜出望外。短期而言，香港保險業仍然受惠於內地的保險需求，收入及盈利都穩定增長。
保險股除了保費收入外，利息收入同樣重要。市場預期美國將於6月加息，雖然未必對大市有利，但對宏利改善利息收入絕對有利。實際上，新增業務價值的上升，除了保費強勁外，產品組合改善，亦有助提高效率，相信今年宏利將有望延續穩健增長。
技術分析：
宏利上周四(18日)急跌後低位見支持，成交明顯增加兼錄陽燭，其後大致向上，先後收複上周四及上周一(15日)的裂口，該股20天線剛升穿50天線，加上RSI約50的水平，估計仍有一段升勢，不過由於該股波幅不高，不宜把目標價定得太進取。可於20天線(周五水平為136.1元)吸納，目標看3月中高位142.8元，失守132.5元止蝕。
中海油服(02883)【Buy】
基本分析：
早前內地宣布成功從海底開采可燃冰，又計劃於2030年前進行商業開發。申萬宏源認為，可燃冰的技術突破，將為油服業帶來長遠的需求。
另外，剛過去的一帶一路國際高峰論壇上，中國向絲路基金增加資金，又開放油氣市場，長遠有助內地油企走出去，油服業自然有更多毛利較高的海外項目。中海油服作為內地油服公司的龍頭之一，管理層又在今年策略指引提高EBITDA利潤率預測近600點子，反映今年前景不俗。
技術分析：
中海油服上周五(19日)裂口急升後整固，但在當日裂口底6.93元有支持，14天RSI略高於50並不算高，且調整期間成交縮，沽壓不大，若市場續炒作可燃冰，中海油服絕對有力再上，可以於6.93元入貨，目標看今年高位8.53元，失守5月低位6.51元止蝕。
中信證券(06030)【Buy】
基本分析：
恒指返回2015年7月的水平，但A股仍然與同期位置相距甚遠，不過下月MSCI又將檢討是否把A股納入新興市場指數，預計公布結果前能有一番炒作，與A股息息相關的內地券商股，特別是龍頭中信證券自然有利。加上自股災救市後，中信證券已被「整肅」，短期內再出事的機會不大。
除了MSCI外，7月債券通將開始，雖然暫時隻有北上，但長遠仍有利債市的交投，同樣能帶動券商收入。雖然打擊兩融後，今年A股難以出現如2015年的強勁成交，但中信證券現價對應市盈率約13.4倍，估值不算高，加上去年盈利按年倒退，低基數效應下今年盈利增速應較可觀，值得捧場。
技術分析：
中信證券周三及周四連錄大陽燭，不過之前於4月26日及5月2日都受製於16.46元，若未能突破，則未確定形成三底。若MSCI憧憬持續，不難突破16.46元的阻力，因此應待其破位後才追入，目標先看18元，失守周三低位15.5元止蝕。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-06-18 01:15:11