7月非農能否劃上美元頹勢休止符？三大投行來析

摘要

周五(8月4日)亞市盤中，美元指數窄幅震蕩走低後收複跌幅，現再度走軟。

　　周五(8月4日)亞市盤中，美元指數窄幅震蕩走低後收複跌幅，現再度走軟，交投於92.78一線。

　　近期美元走勢可用大寫的“衰”來形容，現已跌破93關口，北京時間周五20:30將公布美國7月非農就業報告，市場交投趨於謹慎，道明證券(TD)和法國農業信貸(Credit Agricole)認為其有望複蘇，美銀美林(BofAML)則傾向於反向信號出現後再做多，具體觀點如下。

　　道明：美國7月非農料表現強勁，美元有望暫緩頹勢

　　從美國經濟數據來看，周三(8月2日)公布的美國7月ADP就業人口雖不及預期，但就業整體仍保持強勁，提升了7月非農錄得亮眼表現的幾率，盡管ADP數據發出的信號不能盡信。

　　匯通網指出，具體數據顯示，美國7月ADP就業人數增加17.8萬，低於預期的增加19.0萬，其中服務業新增就業人數達17.4萬。

　　美國7月非農就業人口料表現強勁，薪資增長將複蘇，可能有助於削弱美元的頹勢。

　　大部分G10貨幣的倉位和技術麵均看起來處於極值，近期風險為，美元已消化大量悲觀情緒，而歐元和加元動能逐步減弱，其可能麵臨軋空風險。

　　美銀：當前宜追隨美元動能，反向信號出現後可做多

　　盡管今年美元表現疲軟，但較長期均值水平而言仍被高估了約10%，且從實際有效匯率水平來看，高出20年均值約12%。

　　當前市場做空美元，但倉位水平並未處於極值，部分新興市場貨幣除外。美元走強將需美聯儲利率預期點陣圖上移，或特朗普稅改方案獲批，或二者同時實現。這均為該行基本預期，當前仍存大量風險，特別是在稅改問題上。

　　據FX678觀察，該行將追隨美元走勢動能，直到部分跡象顯示是反向的，屆時將反手做多。

　　法農：“微笑效應”理論或再奏效，美元料複蘇

　　未來數月三大核心因素將主導美元走勢，分別為美聯儲加息進程、美國政局及風險情緒：

　　1、美聯儲將持續進一步正常化貨幣政策，在歐洲央行縮減購債尾聲時，市場影響將得以放大。

　　2、美國政局如特朗普當選前般混亂，一攬子財政刺激政策的出台可能大幅推遲，最有可能在未來六個月內進行。

　　3、隻要全球經濟數據持續改善，風險情緒將持續具有彈性。

　　未來六個月及以後，美元交叉盤表現將符合美元“微笑效應”理論，即在美國經濟強勁增長或陷入深度衰退時，美元都將上漲。

　　基於此，未來美元料複蘇，將主要體現在兌日元和瑞郎上，其他G10貨幣表現可能較佳，將取決於本國央行正常化貨幣政策的進程。

(原標題：7月非農能否劃上美元頹勢休止符？三大投行這麼看)

(責任編輯：DF307)

最後更新：2017-08-04 13:54:26