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一條普通的人民幣消息 把外媒驚呆了
摘要
人們不久前才達成人民幣將升值的共識，央行此舉令人們難以猜測人民幣下一步走勢。
隨著上周五傳出“中國央行停征外匯風險準備金”的消息，人民幣走勢來了180度大轉彎，人民幣兌美元即期周一早盤大幅回落近500點，重新回到6.51元附近。
圖注：上周在人民幣對美元突破6.45後，央行采取一定行動抑製人民幣近期的漲勢。
周一傳聞得到證實。
中國央行周一通過電子郵件，發布金融研究所孫國峰所長關於調整外匯風險準備金政策和對境外金融機構境內存放執行正常準備金率政策的表態口徑。孫國峰稱，無論是學界還是業界都普遍認為人民幣匯率已比較充分地反映了經濟基本麵，匯率總體處於合理均衡的水平。在市場環境已轉向中性的情況下，有必要調整前期為抑製外匯市場順周期波動而出台的逆周期宏觀審慎管理措施。
人們不久前才達成人民幣將升值的共識，央行此舉令人們難以猜測人民幣下一步走勢。這是央行在放緩人民幣升值速度？還是人民幣會因此步入貶值？
要在兩年前，這算不上什麼大新聞，當年央行開征外匯風險準備金也沒有多少人在意。但如今這條消息受到了全世界媒體高規格對待。全世界還都清晰地記得兩年前央行引導人民幣貶值給金融市場帶來的震撼。
央行的舉動見諸各大媒體報端：
央行本次行動，主要釋放了三點信號：
1、放緩升值態勢，一方麵是因為升值太快會影響到出口，另一方麵怕像幾年前一樣形成單邊升值預期；
2、相比單向貶值或升值的行情，中國更希望看到匯率雙向波動；
3、人民幣投機者已經基本被打敗，匯率政策正在回歸常態化，就像美聯儲加息回歸貨幣政策正常化一樣。
分析師圈也展開熱議，解讀也是見仁見智：
相當於“外匯市場上降準”
中信證券明明等分析師在報告中指出，央行取消遠期售匯外匯風險準備金，相當於在外匯市場上降準，將導致銀行流動性的被動投放，有利於進一步鬆綁資金麵。若按銀行售匯額的12個月移動平均值1451.80億美元估算9月銀行售匯額， 則銀行無需繳納9月11日以後20天的風險準備金967.87億美元。按9月8日人民幣兌美元中間價6.5032計算，共釋放6294.23億元人民幣。
如果人民幣繼續走強會怎樣？
德國商業銀行駐新加坡高級經濟學家周浩在報告中稱：上周人民幣快速走強，開始帶動所有的亞洲貨幣走強，如果繼續走強會迅速帶動更多貨幣，從而帶來交替升值的螺旋之中；央行如果不對市場進行一定的管理，那麼人民幣就隻能繼續走強。市場的頭寸開始過於集中於美元賣盤，認為中國不會讓人民幣在“十九大”之前出現大幅度的貶值，因此隻能選擇做多人民幣來獲取其穩定的利息收入，而在這之前需要美元的企業，也隻能考慮盡快結匯。
中國不會坐視人民幣繼續單邊走高
渣打駐香港外匯策略師Eddie Cheung稱：中國央行不會坐視人民幣繼續單邊走高，一旦美元/人民幣跌破人民幣6.45元，央行很可能采取行動。上周人民幣兌美元創下12年來最大單周漲幅，升破了人民幣6.5元，創下近兩年來最高水平。在這種環境下，本地企業傾向於把海外賺取的美元收入兌換成人民幣，這可能會驅動人民幣進一步走強。
央行不願意直接入市幹預
澳新銀行駐新加坡亞洲研究主管Khoon Goh在周一發表的報告中稱：鑒於近期人民幣走勢強勁，目前看人民幣貶值已經不再是值得擔心的事。今年以來中國並未積極采取措施去減緩人民幣升值態勢，隻是采取了逆周期因子來設定偏弱的中間價來令匯率在6.5水平。而現在當局開始著手放緩人民幣升值態勢，他們著重於人民幣匯率穩定以及雙向波動，而不是單邊走勢。將繼續關注每日設定的人民幣中間價來觀測當局對人民幣強勢的容忍度，料央行不願意直接入市幹預。
約3000-6000億美元空頭頭寸平倉
中金公司首席經濟學家梁紅、宏觀經濟研究分析師常慧麗等人在報告中稱：人民幣套利交易“機會成本”的大幅上升可能會觸發大量“實際意義上”的空頭平倉，預估約3000-6000億美元頭寸。中國央行此舉不會成為人民幣與外匯相對需求的決定性因素。外匯遠期交易成本下降將有利於人民幣國際化的推進，並有助於中國向更靈活、市場化的匯率形成機製轉型。
做空人民幣時機或已到來
哪裏有政策，哪裏就有投資機會。加拿大皇家銀行認為，做空人民幣時機或已到來。
在過去的兩個月中人民幣兌韓元升值近6%，並且期間其升勢幾乎未受任何幹擾。在這一背景下，現在是時候做空離岸人民幣兌韓元了。這家投行還稱，過去一周有跡象顯示中國正在通過對現匯市場進行幹預遏製人民幣升值勢頭，包括將美元/人民幣中間價定在高於與主要貨幣匯率所匹配的水平以及價值調整後的外匯儲備增加。
境內外遠匯價差料進一步收窄
瑞穗銀行亞洲高級外匯策略師張建泰預計：本周人民幣即期匯率會對新政稍作反應，但由於當下並沒有太多貶值對衝需求，故影響有限。離岸遠期市場將麵臨下行壓力，預期美元/離岸人民幣一年期遠期匯率將下跌，境內外遠匯價差料進一步收窄。
人民幣空頭180度大轉彎
瑞典銀行Svenska Handelsbanken AB高級經濟學家Bjarke Roed-Frederiksen對人民幣的態度有極大轉變，了解他的思路，可一窺亞洲以外的人士如何看待人民幣。
他在2017年初的時候預計，人民幣到明年年底會貶至1美元兌7.9元，現在預期變成了6.4元。1月份做出貶值預期的背後，與美國總統唐納德·特朗普不無關聯。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-09-12 09:37:50