為什麼說此次非農將給美元帶來福音？

摘要

本月的報告料不會對美聯儲的貨幣政策計劃和美元產生太大的影響。

　　在周五的非農就業報告公布前，美元兌所有主要貨幣均走高。周四，BK資產管理董事總經理Kathy Lien撰文指出，在昨日強勁的非製造業ISM指數發布後，這種強勁表現不應讓人意外。該指數表明，美國勞動力市場和服務業如何良好地經受住了颶風的考驗。令人意想不到的是，市場漠視周三公布的數據，但今日他們終於蘇醒過來，部分是受聯儲主席哈克和威廉姆斯的鷹派言論所提振，其表示，美國經濟的改善是需要繼續提高利率的原因所在。美國最新公布的經濟報告也更為強勁，因失業人數下降，貿易逆差收窄，工廠訂單增加，且8月耐久財訂單被上修。展望未來，跟以往的非農報告不同，本月的報告料不會對美聯儲的貨幣政策計劃和美元產生太大的影響。

　　原因有二：

　　第一，美聯儲預計將在12月之前再次加息，之間有3份勞動力市場報告可以評估。

　　第二，這份報告將被颶風所扭曲。在2005年的卡特裏娜颶風之後，美國勞工統計局報告稱，初步損失為減少3.5萬就業人數，但一個月後，該數據被修正為增加了6.7萬個工作崗位。因此，修正和扭曲的前景意味著，包括美聯儲在內的市場參與者將對任何明顯的疲弱跡象進行貼現。

　　因此，疲軟報告所引發的最初跌勢應該是短暫的，但如果就業人數超過預期，增加8萬甚至更多，美元將迅速而有力地上升，因為數據顯示颶風僅帶來有限的影響。基於以下的非農領先指標，我們有理由相信，就業人數會意外上升，果真如此將強化美聯儲的鷹派傾向。

　　事實上，除了關注就業增長水平之外，投資者還需要關注工資增長和失業率。如果薪資增長，過去3個月的工資增幅低迷，僅如預期般增長0.3%，那麼它可能會抵消疲軟的非農就業數據。投資者對驚喜而非疲軟感到更加意外，因此我們相信，美元將對強勁和疲弱的就業人數做出更大的反應。如果就業增長為7萬或更高，薪資上漲0.3%或更多，那麼美元/日元將挑戰其9月高位113.25。如果就業增長低於5萬，工資增長0.2%或更低，那麼美元/日元將回落至112.00，但在這種情況下，最好的交易可能是買入歐元/美元，目標為回升至1.1850.

　　利好非農數據的依據：

　　1)挑戰者裁員人數為減少27%

　　2)ISM服務業就業分項上漲

　　3)ISM製造業指數上升

　　4)續請失業金人數從195萬降至193萬

　　利空非農數據的依據：