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上市公司股權爭奪暗生變局 監管層緊盯“蒙麵合夥人”
8月以來，成都路橋、四環生物、蘭州黃河等多家深陷股權爭奪戰的上市公司收到交易所關注函，直指上市公司股東涉嫌隱瞞一致行動人問題。在股權爭奪戰中，“蒙麵合夥人”或暗中助攻，或潛伏入局，或暗中勾結，或圖窮匕見，成為左右戰局關鍵。
與“蒙麵舉牌”的隱秘相比，“蒙麵合夥人”關係表麵上一目了然，但更難以認定，也成為監管難點。業內人士指出，監管層對此並非無計可施。一方麵，交易所可以通過“刨根問底式”問詢，不斷追問，直到當事人露出馬腳；另一方麵，如有必要，可以通過稽查力量，從資金來源等方麵進行認定。
“蒙麵合夥人”浮出水麵
股東之間隱匿一致行動人關係“蒙麵舉牌”一直是監管重點，近期因涉嫌隱瞞一致行動人關係而收到關注函的案例中，監管層則重點指向了在股權爭奪戰中的“蒙麵合夥人”問題。
成都路橋、四環生物、蘭州黃河等上市公司目前均深陷股權爭奪戰。四次舉牌的李勤與成都路橋實控人為公司控製權打得不可開交，上月底完成兩次舉牌的王洪明也已逼近四環生物第一大股東之位，蘭州黃河則身陷股東內訌中，公司兩位董事也在二股東湖南昱成的“逼宮”下黯然離職。
股權爭奪戰激戰正酣，盟友加入有助於打破僵局。以成都路橋為例，近期完成舉牌的宏義嘉華控股股東為宏義集團，實控人為劉峙宏，其與李勤均被看作是“達州幫”的代表人物，劉峙宏也是李勤在生意場上的“帶頭大哥”。宏義嘉華完成舉牌後，加上李勤的持股比例，恰好能超過成都路橋實控人持股比例。
股東之間的暗中配合也能很大程度上左右戰局。在四環生物案例中，王洪明第二次舉牌耗費的3.78億元資金中，1.48億元來自陽光集團借款，陽光集團實控人的兒子陸宇為四環生物股東。此前，王洪明就被四環生物前第一大股東廣州盛景質疑其與包括陸宇、孫一帆等眾多自然人股東同為“陽光係”成員，存在關聯關係，甚至可能是一致行動人。
顯而易見卻難以認定
對於交易所的關注函，舉牌成都路橋的宏義嘉華和舉牌四環生物的王洪明均否認一致行動人關係存在。宏義嘉華稱，公司及公司實控人劉峙宏與李勤無關聯關係，不存在一致行動人協議或其他類似協議安排，與成都路橋其他持股5%以上股東及董事、監事、高管不存在關聯關係，舉牌資金來源於公司股東投入的注冊資本金，為公司合法自有資金。
王洪明也否認一致行動關係存在。他表示，對照《上市公司收購管理辦法》第(五)、(六)條，本人不存在上述條款所規定的情形：向本人提供融資安排的陽光集團不存在持有四環生物股份的情形；本人未向陸宇及其他四環生物的股東融資，與陸宇及其他四環生物的股東之間不存在合夥、合作、聯營等其他經濟利益關係；收購四環生物股份的行為出自本人意願，不存在代持的情形。
“‘蒙麵舉牌’雖然比較隱秘，但可以通過開戶信息、交易IP等渠道對一致行動人關係進行查證；相較而言，‘蒙麵合夥人’更加明顯，通過股權等關係就能看出股東之間的關聯性，但往往難以判定。像王洪明那樣，完全可以對照著《上市公司收購管理辦法》對於一致行動人關係的認定繞開監管。”接近監管層的人士告訴中國證券報記者。
上述人士表示，一致行動人關係的認定本身就比較難，雖然很多當事人不承認一致行動人關係，甚至可以對照規定自證清白。但是，監管層並非無計可施，一方麵，交易所可以通過“刨根問底式”問詢，不斷追問，直到當事人露出馬腳；另一方麵，如有必要，可以通過稽查力量，從資金來源等方麵進行認定。
存違法違規風險
“‘蒙麵合夥人’有違法違規的風險。比如，根據《上市公司收購管理辦法》，持股超過30%，既可以選擇要約收購，也可以繼續適用‘爬行條款’，每年增持不超過2%，直至達到50%以上，而通過‘蒙麵合夥人’完全可以規避這一規定。”上述接近監管層的人士告訴中國證券報記者。
雖然很多“蒙麵合夥人”否認一致行動人關係的存在，但仍有“圖窮匕見”的可能。2015年，三次暗中舉牌後與康達爾攤牌的牛散林誌與康達爾實控人的股權爭奪戰開打，後者隨即增持反擊，而京基集團隨後也通過增持案中布局，最後，此前還否認與林誌存在關聯關係的京基集團與林誌簽訂《一致行動人協議》，康達爾股權爭奪戰隨之升級。
即使一時隱瞞了一致行動關係，但在投票表決等過程中露出馬腳，也難免遭到監管層嚴查。此前，上交所就曾披露過相關案例，稱發現某公司部分股東在股東大會投票表決時，對選舉董事的表決高度一致。通過進一步核查，上交所發現，上述股東在工商登記信息、開戶營業部、交易IP地址等多個方麵存在關聯性，其一致行動關係嫌疑較大。
實際上，隱瞞一致行動人關係的違規行為一直是監管層監察重點。去年6月24日，上交所在例行新聞發布會上通報上市公司一線監管的新動向就指出，針對市場上出現的新情況和監管的新要求，上交所繼續運用“刨根問底”式監管問詢手段，著重加大對四類行為的監管力度，其中之一便是嚴查上市公司股東隱瞞一致行動關係的違規行為。監管層對隱瞞一致行動關係違規行為的查處力度一直有增無減。
(原標題：上市公司股權爭奪暗生變局 監管層緊盯“蒙麵合夥人”)
最後更新：2017-08-25 05:17:14