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法農：美元有進一步上行的趨勢
法國農業信貸銀行(Credit Agricole)周一(6月26日)發布分析報告稱，美元有進一步上行的趨勢，這和當前市場紛紛看跌美元截然相反。
該行外匯策略師David Forrester在報告中稱，市場一直過於關注美國通脹數據和定價。但是，福裏斯特認為美聯儲將比目前所預期的更為強硬，因此，這將進一步提振美元。
他認為，美聯儲似乎已經改變了政策反應函數。經濟數據值得關注，但需盡量減少關注程度。美聯儲的政策利率需更為標準化，因此，在接下來經濟低迷的情況下，美聯儲實際上仍有進一步降息的空間。
“我們不要忘記：美國經濟擴張雖然疲軟，但已相當成熟，因此，美聯儲正在為下一輪經濟衰退作好準備。這就是我們認為美聯儲將繼續加息，以及美國國債曲線陡峭的理由，”Forrester稱。
法國農業信貸銀行預計，美聯儲將在今年至少加息一次，而2018年將加息三次。盡管失業率走低，美國通脹率仍然低於2%的目標；並且，美國通脹率一直是美聯儲是否應該繼續規範利率是關鍵點。
Forrester表示，失業率和通脹率之間的偏離並非美國經濟獨有的結構性問題，諸如因人口老齡化和自動化而創造新的工作崗位，而這可能會增加經濟衰退的風險。
但是，他認為美國通脹的攀升主要是由於薪資和油價上漲的進一步提振。Forrester指出，我們預計美國經濟將繼續恢複和加強，並認為美國經濟可用菲利普絲曲線(即通脹率與失業率存在交替關係)來解釋。
“此外，我們還預計工資進一步上漲和通脹進一步攀升。因此，我們預計菲利普絲曲線將進一步趨於陡峭。飛利浦曲線所表示的正是，失業率和通脹率之間的反比關係，”Forrester稱。
而與Forrester的觀點形成鮮明對比的是，許多分析師認為美元將進一步走軟。
花旗(Citigroup)私人銀行亞洲投資策略師Ken Peng在接受采訪時就表示，自2011年的6年以後，美元將趨於走向新的上行周期。
他補充稱，對於全球投資者而言，美元走軟則是最大的市場趨勢之一。“我認為美國將很有可能實行稅收改革、削減稅收和財政刺激，但改革規模預計將小得多，”Peng稱。
他指出，這意味著美國經濟表現、利率和通脹遠遠領先於世界其他地區，而這將導致美元愈發走軟。展望未來，我們期待美元正走向一輪新的周期。自6年後的反彈以來，美元正走向趨於疲軟的新周期。在未來幾年裏，美元預計可能將走軟15%至20%。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-26 18:09:34