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歐銀600億歐元答案或揭曉 9月會宣布退出寬鬆嗎
周四(7月20日)歐洲央行將公布利率決議，此次利率政策會議上，該行將討論一個價值600億歐元的問題——如何退出量化寬鬆政策。分析師預計德拉基將重申三個主題，信心，堅持和審慎。
歐洲央行如何退出購債計劃是投資者關心的一大問題。上月歐洲央行行長德拉基的講話被投資者解讀為鷹派後，歐元出現短暫的飆升。但隨後該行表示，市場誤讀了德拉基的講話，歐元被打回原形。
歐洲央行何時退出寬鬆的問題之所以如此敏感，是因為市場普遍預計，隨著歐元區經濟表現明顯好於過去，歐洲央行會在2018年的某個時候停止購債。
分析師們將密切關注歐洲央行打算如何撤出歐元區債券市場，自2015年春季開始實施量化寬鬆以來，該行一直是歐元區債券市場最大的參與者。
分析師預計德拉基將重申三個主題，信心，堅持和審慎。
信心
歐洲央行官員認為他們的貨幣刺激政策正對經濟增長產生預期的影響。寬鬆的信貸條件幫助創造了整個地區的廣泛複蘇，到目前為止，該地區已經創造了大約600萬個工作崗位。
歐洲央行可能會放棄一些更為溫和的措辭，如果這種變化發生，將體現在其利率決議的聲明中。
堅持
盡管經濟複蘇強勁，足以讓德拉基宣布通貨緊縮的威脅已經消失，但通脹仍然疲弱，一定程度上解釋了他為何唿籲“堅持我們的貨幣政策”。
在截至6月份的一年裏，歐元區通脹率為1.3%，仍遠低於歐洲央行2%的目標。目前德國經濟增長礽貪疲弱，幾乎沒有證據能表明通脹將很快上升。德拉基此前暗示，如果通脹開始回升，歐洲央行隻會縮減購債規模。
量化寬鬆計劃的全部邏輯是降低實體經濟借貸的成本。如果這一成本和通貨膨脹率同時上升，實際利率將基本保持不變。在這種情況下，歐洲央行可以開始縮減量化寬鬆，而不會提高歐元區家庭和企業的借貸成本。
有觀察人士猜測，德拉基今天可能會表示，歐洲央行貨幣政策委員會已經被要求拿出一份縮減計劃。如果德拉基真的這樣表示，意味著歐洲央行在9月宣布縮減購債的可能性增加。
審慎
德拉基上月的講話引發了市場對歐洲央行也將邁入“緊縮陣營”的擔憂。一些政策製定者擔憂，如果處理不當，將導致借貸成本大幅上升，歐元走強，抵消歐洲央行此前的努力，阻礙歐元區經濟複蘇。
這類擔憂解釋了為什麼盡管更強硬的鷹派成員對歐洲央行的壓力更大，但德拉基仍可能會強調，歐洲央行在取消刺激計劃時將“需要謹慎”。
大華銀行策略師預計，歐洲央行將在本次會議上討論量化寬鬆政策，而理事會很可能會對來年貨幣政策的進一步發展進行深入討論。值得關注的是，歐洲央行是否會放棄進一步提高月度購債規模的選擇權。如果歐銀在會後聲明中放棄這一承諾，將是朝著宣布逐步退出刺激計劃的一小步。
大華銀行認為，歐洲央行此次不會得出具體的決定，德拉基可能會強調，在退出刺激計劃的同時，需要保持謹慎。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-07-20 22:51:08