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“巴菲特指標”拉響警報！美股或正接近崩盤
摘要
近日“巴菲特指標”顯示，當前美股價格已經處於非常危險的水平。
在靚麗的三季度業績支撐下，美股近來依舊保持著強勁上漲姿態，但圍繞股市高估值的擔憂也一直沒有消散。近日“巴菲特指標”顯示，當前美股價格已經處於非常危險的水平。
“巴菲特指標”拉響警報：美股正接近崩盤
所謂的巴菲特指標，是指股票總市值與GDP的比值，因為這是股神巴菲特最愛的股市指標，因此被稱為“巴菲特指標”。
巴菲特曾將這一指標形容為“衡量任何時刻股市估值的唯一最佳指標”。他認為，若兩者之間的比值處於70%至80%的區間之內，這時買進股票就會有不錯的收益；但如果在這個比值偏高時買進股票，就等於在玩火。
根據《每日清算》(The Daily Reckoning)的博主Jody Chudley，目前巴菲特指標幾乎達到139%，非常接近2000年互聯網泡沫高峰時期創紀錄的145%，這也是該指標自那時起唯一一次達到如此高的水平。
正如下圖所示，在2000年互聯網泡沫時期，巴菲特指標達到了峰值，隨後股市崩盤，而眼下該指標已經非常接近上次的水平。因此Chudley建議投資者不要忽視這一指標發出的警告信號。
同時，Chudley還指出，當前股市估值不斷上升的背後推手與上次不同，近年來大量資金流入被動型指數基金和ETF是導致此輪股市估值高企的主要原因。
他解釋說：“這些被動指數基金購買完全相同的股票，根本沒有考慮到估值。比如，你給一隻指數基金100萬美元，它不會依據市盈率的高低來決定買什麼樣的股票，市盈率3000倍的股票和市盈率隻有6倍的股票在他們看來都是一樣的。這完全是盲目投資。而當數千億的美元資金盲目買入相同的股票時，這就導致了股市出現瘋狂的高估值。”
(圖表顯示的是，2002年以來，流入被動型指數基金的資金量)
“被打臉”？巴菲特說美股估值合理
有趣的是，雖然巴菲特最喜歡的指標顯示美股估值已經處於高危狀態，但巴菲特本人卻認為，美股當前的估值是合理的，他仍看好美股前景。
上月初，巴菲特在接受CNBC采訪時表示，在當前水平利率下，美股的估值是合理的。他指出，在股票價值中，利率一直是一個重要的因素。他認為，未來美股的表現將超越債券。
他的這一觀點隨後受到了Hussman 投資信托公司總裁John Hussman的反駁。 後者認為，巴菲特的話隻說對了一半，盡管較低的貸款利率確實會改善未來市場上的現金流，但這必須伴隨著美國經濟的強勁增長，而目前美國經濟表現並沒有很多人想象中那麼好。
Hussman還強調說，巴菲特提出的“低利率讓估值變得合理”觀點給了投資者錯誤的信心，且這一觀點正誤導投資者進入美股曆史上一個最嚴重的災難中。
根據Hussman計算出來的結果，當前美股的估值已經超出了曆史標準的175%。他還預計，標普500指數在未來10到12年內將出現負的總回報率，且期間跌幅可能會超過60%。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-11-03 08:48:53