867
原油多頭瘋狂押注屢見不鮮！聖誕節前油價或挑戰80美元？
隨著油價近期大漲接近兩年來最高水平，一些交易商認為未來油價可能會有更大的上漲空間。目前，無論是期貨還是期權市場，多頭的瘋狂押注都屢見不鮮！
據彭博社報道，過去幾天，看好布倫特原油在聖誕節前大漲的金融合約成交了4.8萬張，其中包括幾筆大單。行權價為71美元/桶的2月布倫特原油期貨認購期權成交了1.4萬手，85美元/桶的認購期權成交2.2萬手，80美元/桶的認購期權成交1.2萬手。這些期權都在12月21日到期。
在此背景下，原油期權市場總體看起來更加明朗。所謂的看跌期權偏離(put skew)——看漲期權與看跌期權需求的差異近日也有所下降。該指標周四收於8月底以來最不看跌的水平，支撐油價前景。
不單單是期權市場，對衝基金和其他投機者在期貨市場也大舉押注油價走高。ICE交易所數據顯示，截至11月7日的一周時間，布倫特原油期貨淨多倉增加2.4%，至54.3069萬手紀錄高位。多倉大增2%至紀錄新高，而空倉減少2%至八個月新低。
此外，原油遠期曲線反映的最新趨勢顯示，油市現貨溢價正變得愈發明顯。布倫特2018年12月期貨合約比2019年12月合約高出了約2.9美元。這一曲線結構表明市場參與者正押注油市需求旺盛。
☆油市近來喜獲多重利好支撐
OPEC及其他產油國即將在本月舉行會議，目前從俄羅斯總統普京到沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼，大量信號顯示OPEC及其盟友將會在11月30日的會議決定延長減產。而近來沙特反腐風暴導致中東局勢動蕩，也令不少原油多頭嚐到了甜頭！
上周沙特突如其來的鐵腕反腐和與伊朗的口水戰刺激布倫特油價一度衝破64美元，創兩年多新高，今年累計大漲約10%，一掃過去兩年的頹勢。沙特近期爆發的反腐風暴和與伊朗外交趨緊令分析人士預計，這可能支撐油價進一步走高至70美元附近，而不是下跌。
卡塔爾石油部長上月底表示，盡管布倫特油價已經突破了60美元(這是此前產油國認為的相對合理價格，能對本國財政收入提供有力的支持)，但它正朝著合理的方向前進。至於油價的公允價格，卡塔爾石油部長並沒有透露更多。不過，委內瑞拉更早之前將平衡油價定為70美元，而伊拉克認為是70美元至80美元之間。
不少業內人士指出，沙特不能承受油價下跌。一個最為直觀的信號是，自從去年11月達成減產協議以來，沙特始終是OPEC和非OPEC產油國中最好的落實者。如下圖所示，除了6月份以來，沙特今年每個月的減產幅度都超過了協議的約定水平。
IMF此前曾預計，油價反彈至70美元時，沙特才能實現國家財政收支平衡。Seaport Global Securities的能源交易負責人Roberto Friedlander則認為，經曆了沙特國內最大規模的政界洗牌，“沙特不可能承受油價再度下跌、或者說石油方麵的收入減少。他們肯定更願意冒險讓油市供應更緊張，讓油價漲到70美元，而不是冒險讓它回落到50美元。”
☆原油多頭仍需小心過往悲劇重演？
不過，盡管當前各類市場押注顯示油市情緒異常樂觀，但仍有不少謹慎的聲音存在。一些油市曆史暴跌的“前科”就足以值得交易員們回味。
OPEC上一次在5月份開會時或許就是最好的一個例子。當時沙特和俄羅斯官員差不多在會議前就已經確認了他們會延長減產，結果油價重挫了4.6%。
德國商業銀行大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示，“油市利好或許已經都被消化殆盡，就像上次會議一樣，巨量的淨多頭將會大幅度減少。”報告指出，即便是OPEC確實決定進一步延長，但延長的時間如果不如市場廣泛預期的延至2018年底那麼久的話，又或者OPEC決定推遲到明年再做決定的話，市場跌幅可能會更大。
花旗集團同樣也是這麼認為的，我們又見到了淨多頭創紀錄的局麵，到時候隻會是單邊行情。“花旗大宗商品研究主管Ed Morse表示。會議之後”市場將會相當失望。
從基本麵看，美國原油產量的上升仍將是油價的最大威脅。美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)上周五(11月10日)公布數據顯示，截至11月10日當周，美國石油活躍鑽井數增加9座至738座，創6月以來最大單周增幅。而去年同期美國石油活躍鑽井數為568座。
根據上周發布的聯邦能源預估，今年美國原油產量預計將增至920萬桶/日，明年達到創紀錄的1,000萬桶/日，2016年日產量為890萬桶。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-13 14:39:25