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道明證券：澳聯儲料將按兵不動
摘要
道明證券(TDS)在周一(12月4日)發布的匯市分析報告中稱，我們認為澳大利亞央行將維持現金利率於1.5%不變。
道明證券(TDS)在周一(12月4日)發布的匯市分析報告中稱，我們認為澳大利亞央行將維持現金利率於1.5%不變。
該行分析師和市場普遍預期一致認為，澳大利亞央行(RBA)將在明天的政策會議上保持官方現金利率於1.5%不變。
核心要點：
我們預計，該行將再次重申中性的貨幣政策傾向，而該行將避免對今年最後一次會議的聲明做出任何修改。
過去一個月的澳大利亞數據結果喜憂參半——全職工作崗位在10月繼續推動就業增長，NAB商業環境在10月升至紀錄高位，2017/18年的資本支出估值增加，但疲軟的零售銷售和溫和的工資增長表明澳大利亞央行在短期內沒有加息的緊迫感。
澳大利亞央行明確表示，它對降低現金利率的興趣較低，這將增加金融穩定風險。兩個月前，我們強調了澳元兌美元、加元和紐元的息差和掉期交易的吸引力。現在已經不是這樣了。美元、加元和紐元的息差和掉期都較高。
盡管如此，鑒於工資增長疲弱、零售銷售疲軟和房地產價格放緩，澳大利亞央行可能仍會繼續維持利率不變，這意味著，鑒於澳大利亞央行在2018年加息的可能性較低，基金可能會繼續接受澳元前端互換。
另一個支持接受澳元前端互換的驅動因素是美國前端利差。離岸美國企業利潤匯回美國的風險構成了美國稅收協議的一部分。在這種情況下，美元倫敦銀行間同業拆借利率(libor)可能會大幅走高，並壓縮澳大利亞-美國前端利差。
在澳大利亞-美國10年債券利差收窄的過程中，澳大利亞-美國前端價差的急劇縮小是一個關鍵因素。市場預計美聯儲將在12月14日將現金利率上調25個基點，這意味著現金利率的差異將會降低。遠期市場在一年的時間裏現金利率差值定價為負值，我們懷疑這些利差在一段時間內仍將保持在負值區域。這意味著，在近期內，澳大利亞-美國10年債券價差不大可能大幅擴大。
北京時間周二(12月5日)澳大利亞央行將公布至12月5日澳洲聯儲利率決定，市場預計該行將按兵不動，維持現金利率於1.5%不變。
(原標題：道明證券：澳聯儲料將按兵不動)
(責任編輯：DF372)
最後更新：2017-12-05 01:44:13