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丹斯克銀行：2018年匯市聚焦這五大主題
摘要
隨著2017年的遠去，目前我們的焦點轉向外匯投資者2018年如何交易。
周三(1月3日)丹斯克銀行(Danske Bank)研究團隊撰文對2018年外匯市場主線作出簡要概括，並提出投資者需關注的五大主題。
丹斯克銀行本文觀點主要內容如下：
隨著2017年的遠去，目前我們的焦點轉向外匯投資者2018年如何交易，因去年1月初市場就一度掀起波瀾。
具體來看，本行預計2018年市場將受以下五大主題主導：
主題一：周期性前景仍將支持外匯套利交易，但做多波動性作為對衝似乎愈發具有吸引力。從周期性觀點來看，我們看好歐元、挪威克朗、匈牙利福林和俄羅斯盧布，尤其是兌美元。
主題二：主要國家央行的貨幣政策“正常化”仍將是一個關鍵主基調，歐洲央行將在2018年觸發下一輪“貨幣政策正常化交易”，將通過債務資金流的方式提振歐元。但對於瑞典央行而言，退出之路將十分漫長，這將瑞典克朗構成打壓。
主題三：在市場溝通和危機處理方麵，新任美聯儲(FED)主席鮑威爾可能缺乏經驗，這將拖累美元的表現，我們發現有證據顯示曆史上曾存在“美聯儲經驗溢價”。
主題四：近期出現房市脆弱性，不確定性將延續下去，尤其是瑞典。
主題五：潛在的更大的調整取決於高估/低估程度。我們的基本麵估值模型表明英鎊、歐元和挪威克朗兌美元顯著上漲，美元承壓，匈牙利福林似乎具有吸引力。
因此，2018年本行看漲挪威克朗兌歐元和瑞典克朗，歐元/美元將上漲，而美元兌盧布、歐元兌匈牙利福林以及歐元兌英鎊將下跌。即便周期性環境有利於套利交易策略，但我們認為值得做多美元兌瑞典克朗波動性作為對衝。
此外，短期油價的波動將繼續受到關注，因作為產油大國的伊朗衝突升級。且正如我們此前指出的，當地緣政治風險推動油價時，其對原油相關的貨幣，如挪威克朗、盧布和加元的影響通常會小於油價受到全球需求的衝擊。當地緣政治風險再次影響原油價格時，這也是2017年油價和外匯市場相關性下降的諸多原因之一。
(責任編輯：DF358)
最後更新：2018-01-03 11:19:31