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若美債收益率觸及這一水平 股市恐將暴跌15%
摘要
假如10年期美債收益率觸及2.75%，則股市可能會出現兩位數的跌幅。
盡管美國股市依舊新高不斷，但法國興業銀行卻警告稱，假如10年期美債收益率觸及2.75%，則股市可能會出現兩位數的跌幅。
法興策略師們指出，如果長期債券收益率開始回升，一旦無風險利率(通常是10年期國債收益率)上升，資產估值可能看起來特別陡峭。
像巴菲特這樣的價值型投資者通常會在無風險利率的基礎上對公司的自由現金流進行貼現，以評估股票的價值。
自由現金流指的是在所有資本支出之後的超額現金。假如無風險利率上升，那麼這種現金儲備的總體價值就會相應縮水。
“有鑒於此，法興策略師們說道，無風險利率下滑導致資產價格攀升。在過去的幾年裏，美國股市的情況也是如此。”
根據他們的預估，假如10年期美債收益率觸及2.75%，則美國股市可能會下跌15%。
法興表示，假如長期美債收益率突破波動區間，則美國股市可能會暴跌。
根據摩根大通近期進行的一項年度調查顯示，31%的受訪者預計10年期美國國債收益率將在明年年中前突破2.75%。
10年期美債收益率上一次觸及2.75%水平還是在2014年4月。自2016年11月以來，這一基準債券收益率一直限於2.6%-2.0%的較窄區間內。
盡管美聯儲仍有望在2018年加息幾次，但市場分析人士表示，在溫和通脹的背景下，在短期內長期利率走高的可能性已經降低。
周三出爐的美聯儲11月會議紀要顯示，決策者對持續較低的通脹愈發感到擔憂。
法興的策略師也認為，債券收益率上升可能也會通過其他方式讓股市看上去更加昂貴。
他們指出，較高的借貸成本可能會“對盈利軌跡產生影響”，因為企業為投資項目融資變得更加昂貴。假如股價保持穩定，低利潤將提高市盈率。
【提醒】
周四美股因感恩節休市，周五提前3小時收市。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-23 17:34:16