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市場最大的恐懼是什麼？六位基金經理道出了同一個答案
是什麼讓你晚上難以入眠？如果拿這個問題問掌管著數百億美元的基金經理，你可能會收到各種各樣的回答。
智通財經APP獲悉，美國科技博客Business Insider通過一係列訪談發現，市場所有的擔憂都可歸因於一條：美聯儲正扭轉前所未有的貨幣刺激措施。
確切來講，美聯儲將在本月開始縮減其資產負債表，這一前景顯然足以讓即使是最富有經驗的基金經理擔心。
以下是對七位基金經理的采訪摘錄，每個人都得出同樣的結論：
瑞銀財富管理美洲首席投資策略師Mike Ryan(資產管理規模1.1萬億美元)
他對市場最大的擔憂是貨幣政策失誤的風險，央行的行動不會永遠絕對正確，他擔心各大央行在貨幣政策正常化的道路上走得太快或太慢。
想想美聯儲、英國央行、歐洲央行、日本央行，都曾實施過非常規的量化寬鬆政策，規模之大史無前例，量寬措施極大推動了市場穩定及經濟複蘇，現在我們正處於政策正常化的早期階段，這將是一個挑戰，沒有指導手冊，沒有路標。
“我認為，央行需要采取非常謹慎的行動，他們將不得不在如何應用政策變化方麵保持謹慎，他們必須對市場非常開放和透明，讓市場知道他們打算做什麼以及正在做什麼。”Mike Ryan表示。
此外，Mike Ryan接受采訪時還透露，投資者還關注政治風險，如美國及歐洲部分國家政策上的不確定性。其次，已經持續增長了9年的美國經濟能否繼續擴張，及基於盈利增長的美股第二長牛市還能走多遠，也是困擾投資者的問題。
摩根大通美國行為金融權益集團首席投資官Dennis Ruhl
“我對市場最大的憂慮是，在美聯儲退出QE的過程中，可能會有大事發生。這件事更可能來自美國以外的另一個地區，雖然可能性不大，但仍讓我擔心。”Dennis Ruhl表示。
“美聯儲在利率政策和資產負債表方麵已經開始收緊，而市場是全球化的，我們不確定美聯儲的行動的影響力是否與世界各地央行的聯合行動的影響力一樣大。目前，歐洲央行立場仍偏寬鬆，日本央行則較激進，我們認為，真正的緊縮周期從2018年底、2019年初開始，我們擔心期間市場會出現‘呃逆’。”他補充道。
他認為，目前，美國以及全球大部分地區的股市估值遠遠高於長期平均水平，長期來看，當估值高於平均水平時，長期回報(比如說五年或十年)往往會有所下降。不過，現在看來，股市回報仍正麵，沒有即刻崩潰或衰退的跡象。
瑞士財富管理全球首席投資官Mark Haefele(資產管理規模2萬億美元)
今年以來，全球股市已上漲約14%，在Mark Haefele看來，牛市可能還將持續，今年餘下時間或將再漲7%。“我目前最擔心的不是股市估值，而是美聯儲政策，如果短時間內退出太多刺激措施，如果加息太快，很有可能導致經濟下滑。”Mark Haefele坦言。
保德信PGIM總裁兼首席執行官David Hunt(資產管理規模逾1萬億美元)
David Hunt的擔憂關於美聯儲縮減資產負債表，他表示，毫無疑問，我們確實有政策風險，過去30年來，經濟活動從未如此依賴於美聯儲及全球其他央行，依賴於相當寬鬆的貨幣政策，因此有必要有效開展貨幣政策正常化進程。
“貨幣政策正常化不僅僅是加息，以何種速度加息，而且還包括央行對資產負債表采取的措施。美聯儲即將麵臨的一個重大挑戰是，以什麼樣的步伐開始縮表，我認為這仍然是投資者麵臨的重大風險之一。”David Hunt說。
First Eagle Investment Management全球價值團隊負責人Matt McLennan (資產管理規模550億美元)
Matt McLennan也對美聯儲憂心忡忡，他表示，“我們通過量寬政策實現了較大的增長，而現在政策環境隨著加息收緊，美聯儲也在談論縮減資產負債表……政策環境可能將變得更複雜，屆時預期回報也更低。”
Ball&Associates首席投資官Bill Schultz(資產管理規模12億美元)
Bill Schultz表示，縮表的速度令人擔憂。美聯儲縮表及加息步伐越快，風險就越大。至於未來新任美聯儲主席，他認為，如果鷹派聯儲主席就任，美聯儲加息步伐可能會更快。股市方麵，我們已經看到，低利率環境和較慢的加息步伐有利於提振股市，但如果不確定性增加，市場可能會出現明顯波動。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-09 22:40:23