耶倫告別會或釋放關鍵信息：美國放棄一大經濟驅動力

　　對美聯儲官員來說，把利率長期維持在低位的全部意義在於給美國經濟奠定堅實的基礎，也就是促使美國保持低失業率並提升工資。

　　因此，考慮到通脹率長期在美聯儲的目標之下，工資增長也繼續不如人意——最近一次統計的工資增長率僅僅隻有不瘟不火的2.5%，那麼為何美聯儲的官員們還如此急於去加息，正如市場廣泛預期美聯儲會加息的那樣？

　　美聯儲如此急於的想加息其中一個原因就是——雖然這個原因可能並不那麼能站得住腳——如果美國經濟再遭遇一次衰退，那麼美聯儲官員們的手中就沒有工具來對經濟進行調控了。這也就是說美聯儲升高利息就是為了接下來有能力再把利率降低——即便短期內這會帶來經濟放緩的風險。

　　但是這個理由並沒什麼意義，一些頂尖的經濟學家，包括前美聯儲主席本-伯南克也指出這個觀點是錯誤的。

　　還有另外一種觀點認為，美聯儲需要提前采取行動，因為失業率如此之低，通脹率有可能很快就會達到美聯儲的目標。但是年複一年，這個觀點已經被屢次證明是錯誤的。

　　前奧巴馬總統首席經濟顧問，芝加哥大學教授奧斯坦-古爾斯比(Austan Goolsbee)表示，當美聯儲說他們即將達到2%的通脹目標，或者是害怕快速通脹時，許多人會看看過去32個季度以來每個季度的預測，並問，‘你五年前，四年前，三年前，兩年前，甚至是一年前不就說過這事了嗎’。

　　也許有一些其他事情在發生。或許美聯儲官員們對工資增長的要求根本就不是那麼熱切。法國巴黎銀行的經濟學家Paul Mortimer-Lee就是這麼理解的。

　　在一封研究評注中，Paul Mortimer-Lee表示，“盡管勞動力市場強勁，但十一月份的就業報告表明我們還很難實現更快的工資增長。”

　　“考慮到美聯儲已經表露出了12月份加息的跡象，且把更多的關注點放在經濟活動本身而不是通脹上，我們認為工資增長的疲軟不太可能會讓美聯儲偏離現在的航向。”

　　工資增長是一個尤其棘手的問題，因為工資中位數幾十年來一直處於停滯狀態，導致數百萬中低收入美國人生活標準的下降。

　　美國超過三分之二的經濟活動來自於消費者開支，對這樣一個經濟體而言，緩慢的工資增長對經濟長期的恢複是有害的，其中就包括迫使消費者越來越依賴於危險的債務。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-12-14 08:27:38