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日元成日本央行轉變基金首選 美元地位不保
日本央行(Bank of Japan)債券購買計劃的調整，讓投資者大膽押注日本央行即將結束貨幣刺激政策。
對AMP Capital Investors Ltd。的納伊米(Nader Naeimi)來說，日元走強是最大的匯率賭注。新加坡對衝基金Kit Trading fund Ltd。上周開始押注日圓，預計日元兌美元將升值約10%至100日元。在發達市場的貨幣中，期權交易者是最看好日元的。
日本20年來持續時間最長的經濟增長，讓人們押注日本央行將加入全球同行，並在今年開始實施政策正常化。日本央行上周削減了較長期債券的購買量，這引發了外界猜測，它將允許10年期國債收益率升至目前約為零的目標水平。10年期美國國債收益率上周攀升至0.08%，為去年10月以來的最高水平。
“對日本央行的市場情緒的轉變可能會讓日元大幅升值，”總部位於悉尼的一家動態投資基金的負責人Naeimi說，該基金管理著大約1370億美元的資金。“日本央行已經走到了盡頭，除了采取更陡峭的曲線之外，幾乎沒有其它辦法，而且希望進一步放鬆政策。”
日本央行自2016年9月采取收益率控製政策以來，買入的債券越來越少，當時日本央行將重點轉向控製利率，而不是購買資產。在1月9日的行動中，日本央行削減了100億日元(約合9100萬美元)的10-25年債務，並削減了25年以上的100億日元的債券購買。
日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)本周重申，日本央行將繼續維持其經濟刺激計劃，直至通脹達到2%的目標，但投資者並不相信。
施羅德投資管理有限公司(Schroder Investment Management Ltd。)駐新加坡的亞洲固定收益主管拉傑夫德梅洛(Rajeev De Mello)表示：“我們正接近或接近日本的拐點。”該公司管理著相當於5900億美元的資產。“從短期來看，長期政策的改變將開始，因此市場必須將購買債券作為早期預警。”
德梅洛說，如果日本央行今年更接近縮減規模，日元兌美元匯率可能會超過108。周三的匯率為110.52，幾乎沒有變化。
並不是所有人都相信日本央行即將開始撤銷刺激計劃。
日本央行上周決定削減長期債券購買計劃，“純粹是一項技術性舉措，目的是阻止日本收益率曲線趨平，並沒有預示著經濟刺激計劃提早退出，”新加坡NatWest Markets外匯策略主管Mansoor mohuddin表示。“日本央行隻會在看到更多的證據表明日本的核心通貨膨脹時，才會正式收緊貨幣政策。”
Mohi-uddin說，由於美聯儲將在每季度提高利率，而日本央行則不調整其收益率曲線控製政策，日元兌美元匯率將跌至115-120美元的區間。
市場定位仍然是負麵的。美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission，簡稱cftc)的數據顯示，截至1月9日當周，杠杆基金推高了看空日元，至100,432個合約，接近11月觸及的10年高點118,526。
市場對各國央行在金融危機爆發後采取的緊急刺激措施有何看法，以及當美聯儲在近5年後引發所謂的“縮減恐慌”(taper tantrum)時，都處於高度戒備狀態。本周早些時候，歐洲央行政策製定者表示，他們將開放政策指導，以使其與經濟走強保持一致，歐元兌美元匯率飆升至3年來的高點。
“正如我們看到的歐元，一旦市場嗅到了新的政策方向，他們就會采取行動，”Kit Trading基金駐新加坡的對衝基金經理Keith Dack說。“日元也將開始出現這種情況，尤其是考慮到整體市場日圓空頭倉位和美元走弱。”
(責任編輯：DF134)
最後更新：2018-01-17 14:39:17