野村：2018年十大潛在“灰天鵝”事件

　　以下是野村證券(Nomura)分析師Bilal Hafeez列舉的2018年十大潛在”灰天鵝：

　　相比於事件發生前幾乎難以想象的黑天鵝事件，灰天鵝事件發生的概率更大，影響卻不容小覷。

　　1。電影告訴我們2018年會怎樣？

　　電影或許是比研究分析更好的灰天鵝事件預測者。要記得是電影率先預測了一位美國黑人總統 (The Man， 1972)，中國作為經濟大國的崛起 (美國大瘋狂，1979) 等等。

　　Hafeez在此提到了三部電影，它們分別是《終結者2018》(Terminator Salvation， 2009)、《瘋狂輪滑》(Rollerball， 1975)與《鋼鐵蒼穹》(Iron Sky， 2012)。有興趣的朋友可以找來看看。

　　2。 “亞馬遜化”對通脹的影響

　　2018年預計將是通脹回歸的一年。近來拖累美國通脹的因素由商品價格急劇下跌所致，“亞馬遜效應”可能不會就此作罷。

　　3。 2%的通脹目標過時

　　通脹目標可能遲早被廢棄或修改。此外，存在有關降低通脹目標的考量：一方麵，近些年通脹未能成功觸及2%的目標，另一方麵，隨著許多國家人口老齡化，通脹將侵蝕老年人儲蓄的購買力。

　　4。一個歐洲合眾國

　　2018年可能是創建一個歐洲合眾國獨一無二的政治契機，特別是在歐元區國家關係更加緊密的情況下。

　　5。又一輪英國政治動蕩

　　如果英國政治不穩定的情況惡化，2018年英國可能再次舉行大選或第二輪脫歐公投。

　　6。比特幣開始推動其他市場

　　比特幣期貨的麵世可能帶來2018年比特幣ETF的擴張。加密貨幣逐漸進入主流，比特幣的高波動性是否會開始對其他市場產生影響？

　　7。房地產市場崩盤=降息？

　　經濟增長穩健、低利率與海外熱錢的流入導致澳大利亞、加拿大、新西蘭、挪威和瑞典房價迅速上漲。某一時刻這些市場將會冷卻下來，2018年就有可能——事實上，挪威和瑞典的房價已經出現下跌。

　　房價暴跌將造成巨大的市場衝擊。若這一灰天鵝事件成真，將會大大阻礙央行的政策正常化進程，甚至可能降息。

　　8。中東地區爆發更大規模的代理人戰爭

　　2018年中東地區緊張局勢可能升級，威脅地區穩定。也門與黎巴嫩局勢即可升級的風險是最大的兩個威脅。野村預測的基準情境是這些衝突仍將處在“僵持狀態”。

　　9。 “前往直升機！”

　　直升機撒錢正在逐漸被投資者拋諸腦後，但2018年最終可能會重新看到這一幕。不排除日本央行會進一步轉向鴿派的可能性。

　　10。信貸：隱形杠杆暴露？

　　經過多年的政策寬鬆，野村認為風險在於係統中已經建立了杠杆，隨著美聯儲通過縮表和加息收回流動性，可能已經形成的潛在失衡或將暴露。

　　杠杆潛伏於各處，如商業地產、次級車貸、學生貸款與財務杠杆。

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(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-12-19 20:09:28