道明證券：明年外匯市場有三大主題背景

摘要

道明證券(TDS)分析師預計2018年外匯市場將在三大主題的背景下運作。

　　道明證券(TDS)分析師預計2018年外匯市場將在三大主題的背景下運作：全球宏觀經濟政策趨同、估值的回歸，以及在央行的寬鬆政策開始逆轉的情況下，最終投資者可能會麵臨貨幣市場格局的根本性轉變。

　　鑒於美國可能對美元進一步走強抱有敵意，道明證券注意到，其他地方的央行似乎更容忍外匯升值。隻要是由內生因素推動的——經濟增長、通脹和產出的穩步增長——我們預計在未來一年都能看到這一切，就可以實現這一目標。

　　趨同(再次)出現：在這種背景下，道明證券認為，美元牛市的全麵解除將會繼續下去。雖然我們認為這種觀點存在一些風險，但我們的增長和政策趨同的基本情況將支持投資組合中的全球重新配置並流入非美元計價資產。我們將做多一籃子相同權重貨幣如歐元、瑞典克朗和紐元兌美元和瑞郎。

　　超調(估值的回歸)：這將是主要驅動因素。外匯市場已經開始向基本公允價值修正，但這個過程是不完整的。由於美元仍然看起來很貴，道明證券認為這有可能擴大並認為一定程度的過度下跌是可能的。我們做多一籃子相同權重貨幣如日元、英鎊和挪威克朗兌美元和澳元。

　　謹防政策窒息鏈：隨著各國央行在多年的積極寬鬆政策後改變方向，市場情緒可能變得越來越容易受到當前經濟增長或通脹的挑戰。如果投資者開始質疑政策的同步轉變是否明智。資本流動的輪換可能並不完全是一個平穩的過程。這可能會喚醒波動市場中沉睡的巨人。

(原標題：道明證券：明年外匯市場有三大主題背景)

(責任編輯：DF370)

最後更新：2017-12-31 09:17:20