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股神也“忽悠”？巴菲特的“甜言蜜語”可能是個坑！
摘要
在A股努力向上之際，美股近期的表現依舊十分給力，三大股指上周均創曆史新高。
在A股努力向上之際，美股近期的表現依舊十分給力，三大股指上周均創曆史新高。對許多投資者來說，股神巴菲特最近看好美股的立場讓他們感到滿意和安心。不過，一些市場人士則認為，巴菲特實際上在把投資者往“坑裏”帶。。。。。。
巴菲特：美股當前估值沒問題在放言“道瓊斯指數未來100年將突破100萬點”後，巴菲特本月初再次力挺美股。他在接受CNBC采訪時表示，在當前水平利率下，美股的估值是合理的。
巴菲特指出，在股票價值中，利率一直是一個重要的因素。他認為，未來美股的表現將超越債券。
同時，巴菲特還表示他十分看好美國的銀行股，但強調說“我不記得我們曾經基於美聯儲而做出過什麼決定，”言外之意是他買某個公司的股票是根據自己的喜好，而非整個市場。
今年9月底，巴菲特在參加《福布斯》雜誌100周年慶典時稱，美國股市隻有一條路可以走，那就是上坡路。他指出，道瓊斯指數未來100年內將升破100萬點，理由是“100年前，道指隻有81點，現在該指數已經突破2萬點，因此他的預測並不是空想。”
作為當今世界上最成功的投資者，巴菲特看漲美股的立場無疑讓很多投資者對近期美股持續走高的價格感到安心。然而，Hussman 投資信托公司總裁兼前經濟學教授 John Hussman則認為，巴菲特的這些言論可能會導致投資者忽視巨大風險。
Hussman指出，巴菲特的話隻說對了一半。他表示，較低的貸款利率確實會改善未來市場上的現金流，但這必須伴隨著美國經濟的強勁增長，而目前美國經濟表現並沒有很多人想象中那麼好。
在他看來，巴菲特提出的“低利率讓估值變得合理”觀點給了投資者錯誤的信心。在最近發布的博客中，Hussman寫道：“這不是一個完整的句子，不幸的是，這一理論正誤導投資者進入美股曆史上一個最嚴重的災難中。”
根據Hussman計算出來的結果，當前美股的估值已經超出了曆史標準的175%。他還預計，標普500指數在未來10到12年內將出現負的總回報率，且期間跌幅可能會超過60%。
如上文所說，Hussman看空美股的主要原因是美國經濟不給力。他特別強調說，目前美國勞工市場隻是在緩慢擴張。
他解釋道：“簡單來說，如果利率走低是因為經濟增長也在放緩，那麼估值溢價合理的說法是不成立的。在經濟增長放緩背景下，證券的長期回報率自然會下降，這和估值溢價沒有關係。總而言之，巴菲特的這一理論對當前美股市場有著巨大影響。”
股市的高市盈率是Hussman對市場感到悲觀的另一個原因。如下圖所示，當前美股的市盈率已經位於曆史高位：
對於美股的短期表現，Hussman持中性看法。他建議交易員應該用其他安全的資產來對衝股市的潛在下跌，因為美股下跌的局麵可能很快就會到來。
高盛：美股短期將見頂，但不必慌值得一提的是，高盛近日發布的戰略報告同樣稱，該投行建立的熊市風險指標已經達到67%，意味著美股短期內將麵臨見頂風險，但長期來看，投資者不必過分擔憂。
高盛全球首席股票策略師奧本海默(Peter Oppenheimer)在報告中表示，雖然熊市風險指標已經處於高位，但由於寬鬆的貨幣政策和低債券收益率的誇大，這個估值過高了。他還補充稱，由於目前通脹水平很低，投資者不用像以往那樣擔心。
不過奧本海默也承認，寬鬆貨幣的時代已經將投資者的風險提高，因此任何調整都可能會造成劇烈的影響。他表示，從某種意義上說，實體經濟在過去8年裏出現了通貨緊縮，但金融資產中卻出現了嚴重的通脹。
在周日(10月15日)華盛頓舉行的G30會議上，美聯儲主席耶倫稱，經濟持續走強為逐步上調短期利率提供了依據，但盡管如此，美聯儲官員仍在密切關注未來幾個月的通脹數據。
美聯儲看重的個人消費支出價格指數(PCE)在8月份同比上升1.4%，核心PCE隻上升1.3%，遠低於美聯儲2%的目標，而長期以來這個目標都未能實現。
耶倫表示，她的最佳猜測是，這些疲軟指標不會持續，隨著勞動力市場的持續增強，她預計明年通貨膨脹將趨升。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-10-17 08:48:41