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美國通脹抬升耗盡纖夫力 恐慌依舊黃金躥升3美元
北京時間周三(11月15日)21:30，美國公布10月通脹和零售數據(素有“恐怖數據”之稱)，表現喜憂參半。截至發稿，美元指數上揚8個點後轉跌，跳水逾20個點至93.41；現貨黃金下挫2美元後跳漲近5美元至1289.61美元/盎司。雖然美國10月零售和通脹數據總體好於預期，但因為多數不及前值，恐慌情緒還是難免有所蔓延。
具體數據顯示，美國10月未季調CPI年率持平預期值2%，低於前值0.2個百分點；美國10月未季調核心CPI年率錄得1.80%，高於預期值和前值0.1個百分點，核心CPI同比漲幅創4月以來新高。
美國10月零售銷售月率錄得0.20%，好於預期值0.2個百分點，但遠低於前值1.60%；美國10月核心零售銷售月率錄得錄得0.1%，不及預期值0.1個百分點，且遠不及前值1%
匯通網觀察認為，雖然美國10月零售和通脹數據總體好於預期，但因為多數不及前值，加上上一個交易日美指大跌，恐慌情緒還是難免有所蔓延，美元指數遂短暫上揚後跳水，從而黃金探底回升。
美國10月零售月率上揚，因手機銷售意外大增，抵消了汽車和其他商品銷量下降。暗示在四季度的開端，消費支出仍然相當強勁。10月扣除汽車、汽油、建築材料和食品服務的零售銷售增長0.3%，9月增長0.5%，反映出颶風對建築材料和汽油價格的提振影響已經消退。
路透分析師指出，美國10月季調後CPI月率幾乎沒有上漲，此前汽油價格因颶風破壞海灣沿岸煉油廠受提振，10月這種影響消退；但是，租金上漲和醫療費用支出上升仍在逐漸積累潛在通脹；汽油價格在9月飆升13.1%(自2009年6月以來最大漲幅)後於10月下跌了2.4%。
從債券市場表現來看，美國通脹前景在最近幾個月時間裏已經反彈，10年期和5年前國債收益率創出今年春季以來的最高水平。廣大投資者確信，美聯儲將在12月份實現年內第三次加息。
U.S. Bank Wealth Managemen地區投資策略師Jeff Kravetz表示：“10月份零售數據表現相對拖後腿，不過這不太可能動搖美聯儲年內第三次加息的決心。目前從聯邦基金利率期貨的情況來看，市場認為升息概率依然在80%以上，屬大概率事件，黃金要大幅走強可能性不大。”
周二(11月14日)先行公布的數據顯示，美國10月生產者物價指數(PPI)月增0.4%，表現超越預期，提振年增率創逾五年半最高。但有觀點認為，生產者物價表現強勁，並不意味著10月消費者物價必然高漲，因為兩者的關聯性已然減弱。
基礎通脹或攀升盡管就業市場接近充分就業，但通脹仍保持在低位。自2012年中以來，美聯儲重點關注的一項通脹指標仍低於其設定的2%的目標。不過美元走軟可能逐步推升核心通脹，美元兌美國主要貿易夥伴的貨幣今年迄今已經累積下跌5.4%。
盡管通脹壓力溫和，但預計美聯儲仍將在下月升息。聯儲官員謹慎樂觀地認為，隨著就業市場狀況不斷收緊，將會刺激明年薪資加速上漲。
美聯儲今年已升息兩次。周三公布的10月消費者通脹數據，將為貨幣政策未來的發展提供更多的線索。
美國核心CPI同比漲幅創4月以來最大，這可能會給美聯儲官員帶來安慰。不過，頑固的低通脹可能不僅反映暫時情況，可能為更持久的因素影響。
盡管自美聯儲2015年12月開始收緊貨幣政策以來，金價上漲了約20%，但其主要催化劑是美元走弱，因美國與朝鮮關係惡化以及英國脫歐造成的地緣政治緊張，而非美國國內經濟形勢改善。
美聯儲應暗示容忍通脹走高？黃金多頭無需過慮FED加息芝加哥聯儲主席埃文斯周三表示，他擔心美國通脹預期下滑，並號召美聯儲通過暗示未來通脹可能上升的辦法來加以應對。埃文斯為在倫敦舉行的瑞銀歐洲會議所準備的講稿中稱：“當我看到多個通脹預期指標下滑，我感覺愈發難以接受目前通脹又是暫時低迷的觀點。”
他說：“為了防止低通脹預期變得根深蒂固，我們公開發表講話時需要承認，未來數年通脹率在2.5%水平的可能性比我們以往所傳達的要高得多。”埃文斯今年對美聯儲政策具有投票權，他在講稿中並未提及是否支持12月升息。
天橋資本公司(SkyBridge Capital)高級投資組合經理Gayeski稱，隨著美聯儲進一步收緊，通脹將發揮關鍵作用。短期內通貨膨脹率似乎不太可能達到2%到2.5%的水平。隨著美聯儲進一步收緊政策，美國的實際利率將逐漸攀升至積極的水平。
Gayeski認為，隻要通脹保持不變，美國實際利率會回到適度的水平。在緊縮的環境下，黃金很難表現強勁。
埃文斯還警告稱，除非美聯儲解決通脹預期下降問題，否則“我們可能陷入日本央行長期以來麵臨的那種困境”。
美聯儲偏愛的核心個人消費支出(PCE)物價指數9月同比增幅僅為1.3%，即便4.1%的失業率表明美國經濟處在充分就業狀態。美聯儲主席耶倫曾表示，她相信隨著就業市場收緊，通脹將升向2%的目標水準。
但埃文斯對此則不那麼確定：“每每有較低的月度數據出現，我就越來越難以相信，通脹去年春季開始下滑隻是暫時現象的說法。一個很大的戰略性風險是核心個人消費支出(PCE)物價指數在本輪經濟周期結束時不能達到2%左右。”
10月份通脹數據溫和上漲，說明經濟暫時沒有太大憂慮，美指升值利空黃金走勢，但美聯儲無需通過加速收緊政策予以幹預，黃金中、長期避險作用並不會大幅消減。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-15 22:34:41