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美股黑色星期一难上演，四点分析暗示概率低

美国股市道琼斯工业平均指数周三首次收于23000点之上，实现今年第四个千点里程碑。与此同时，高估值却令一些投资者担心30年前的一幕可能即将重演。

1987年10月19日“黑色星期一”，全球股市在道指带头暴跌下全面下泻。当时道指单日重挫逾22%（相当于现在超过5000点的跌幅），引发金融市场恐慌。

在对市场环境、基本面因素、技术指标与投资者情绪等方面进行比较后，LPL Financial认为上述情景再次发生的可能性不大。

市场环境

LPL Financial指出，虽然1986-1987年与2016-2017年截至10月份的两轮走势相似，但变动幅度存在相当大的差异。

1987年年初至8月末，标普500飙升近40%。即便在崩盘发生的前一周，年初至10月12日的涨幅也高达28%。而今，标普500稳步上行，今年迄今上涨14%，涨幅远低于1987年崩盘前夕。

从标普500三年的百分比变动来看，市场环境的反差显得更加清晰。

从1985年初到1987年峰值，标普500价格上涨逾100%。过猛的涨势加大了股市急剧下跌的几率。若以相同时间周期衡量，从2015年初到2017年峰值，标普500涨幅仅为24%。

基本面

从利率、货币政策环境到美元、油价、地缘政治风险，如今一系列基本面因素都与1987年有很大区别。当时10年期美债收益率比现在高得多；眼下虽处于紧缩周期，但美联储十分耐心。

技术指标

反映市场动量的腾落指标曾在1987年崩盘前发出预警——许多股票下跌，但大盘指数没有出现向下突破，这表明只有少部分股票在支撑指数。反观现在，腾落指标的趋势依然向上。

投资者情绪

根据始于1987年的美国个人投资者协会多空情绪调查，衍生品头寸表明彼时投资者比现在更加兴奋。1987年9月多头占比达60%，而今年最高的读数（41%）也没有触及该水平，这反映出目前投机情绪相对健康，同时也降低了市场崩盘的风险。

综上，LPL Financial相信，美国股市基本面和技术面基础比1987年10月时强健得多，加之投资者情绪没那么兴奋，又一轮“黑色星期一”一般的崩盘不太可能会发生。

最后更新：2017-10-20 19:27:17