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美股黑色星期一難上演，四點分析暗示概率低

美國股市道瓊斯工業平均指數周三首次收於23000點之上，實現今年第四個千點裏程碑。與此同時，高估值卻令一些投資者擔心30年前的一幕可能即將重演。

1987年10月19日“黑色星期一”，全球股市在道指帶頭暴跌下全麵下瀉。當時道指單日重挫逾22%（相當於現在超過5000點的跌幅），引發金融市場恐慌。

在對市場環境、基本麵因素、技術指標與投資者情緒等方麵進行比較後，LPL Financial認為上述情景再次發生的可能性不大。

市場環境

LPL Financial指出，雖然1986-1987年與2016-2017年截至10月份的兩輪走勢相似，但變動幅度存在相當大的差異。

1987年年初至8月末，標普500飆升近40%。即便在崩盤發生的前一周，年初至10月12日的漲幅也高達28%。而今，標普500穩步上行，今年迄今上漲14%，漲幅遠低於1987年崩盤前夕。

從標普500三年的百分比變動來看，市場環境的反差顯得更加清晰。

從1985年初到1987年峰值，標普500價格上漲逾100%。過勐的漲勢加大了股市急劇下跌的幾率。若以相同時間周期衡量，從2015年初到2017年峰值，標普500漲幅僅為24%。

基本麵

從利率、貨幣政策環境到美元、油價、地緣政治風險，如今一係列基本麵因素都與1987年有很大區別。當時10年期美債收益率比現在高得多；眼下雖處於緊縮周期，但美聯儲十分耐心。

技術指標

反映市場動量的騰落指標曾在1987年崩盤前發出預警——許多股票下跌，但大盤指數沒有出現向下突破，這表明隻有少部分股票在支撐指數。反觀現在，騰落指標的趨勢依然向上。

投資者情緒

根據始於1987年的美國個人投資者協會多空情緒調查，衍生品頭寸表明彼時投資者比現在更加興奮。1987年9月多頭占比達60%，而今年最高的讀數（41%）也沒有觸及該水平，這反映出目前投機情緒相對健康，同時也降低了市場崩盤的風險。

綜上，LPL Financial相信，美國股市基本麵和技術麵基礎比1987年10月時強健得多，加之投資者情緒沒那麼興奮，又一輪“黑色星期一”一般的崩盤不太可能會發生。

最後更新：2017-10-20 19:27:17