意大利——歐元的下一個“風暴眼”？

摘要

外匯市場即將麵臨的下一個風險事件，似乎是意大利大選的時間可能早於此前預期。

　　海外知名外匯資訊網站Poundsterlinglive周四(6月1日)撰文稱，外匯市場即將麵臨的下一個風險事件，似乎是意大利大選的時間可能早於此前預期。

　　由於意大利反建製黨派五星運動黨(5-Star Movement)的受歡迎程度上升，意大利大選被視為對歐元區和歐元而言一個具有破壞性的風險。五星運動黨希望意大利擺脫歐元，並脫離歐盟。

　　前總理倫齊(Matteo Renzi)近期的一番言論引發意大利可能提前舉行大選的猜測。倫齊唿唿進行“德國式”的投票製度改革，如果成功的話，將迫使總統Mattarella解散議會，並於2017年9月舉行提前選舉。

　　瑞典商業銀行(Hendelsbanken)分析師Pierre Carlsson說道：“假如在9月底之前舉行選舉，外界將重燃一個主要歐元區國家退出歐元的擔憂。”

　　新提議將要求一個政黨需要5%的選票才能進入議會。意大利兄弟黨(The Brothers of Italy)和左翼黨(The Left Party)等政黨麵臨難以達標的危險。但這似乎受到意大利力量黨(Forza Italia)和五星運動黨的支持。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)的分析師表示，除了推動提前選舉所需的大量議會工作以外，反歐盟政府通過選舉上台的概率也相對較低。

　　這也解釋了，為何迄今為止金融市場對意大利可能提前選舉的消息反應相對平靜。

　　在外匯市場上，這一消息已經對歐元反彈走勢起到抑製作用，但並未完全打壓歐元升勢。而在債券市場上，不確定性導致意大利國債遭到拋售。

　　瑞士信貸分析師Shahab Jalinoos指出，假如通過期權定價模型，其實際影響是最可量化的，根據這一模型，歐元期權3個月隱含波動率和6個月隱含波動率之間的差值已經擴大。

　　然而，市場反應相對平靜表明，意大利脫歐(Italexit)實際發生的概率相對較低。

　　Jalinoos說道：“首先，盡管五星運動黨在民調中的表現相當不錯，但它並不太可能組建政府——正在討論的議會結構似乎最有可能導致一個無多數議會。”

　　要找到合適的反歐盟同伴以組建無多數議會，五星運動黨的選擇餘地似乎有限。

　　Jalinoos補充道，唯一明確支持意大利脫離歐元區的另一個主要政黨是北方聯盟(Northern League)，但這是一個地區性政黨。

　　五星運動黨和北方聯盟組成組成聯合政府不會是提前大選最有可能出現的結果。

　　更加有可能的結果是，執政的親歐元政黨民主黨(PD)和前總理貝盧斯科尼的意大利力量黨組建政府。瑞信指出，盡管貝盧斯科尼以往發表過對歐元負麵的言論，“但我們認為，如果民調繼續顯示總體來說意大利人不希望看到意大利與歐元決裂，他最有可能在這個問題上采取務實的態度”。

　　另一種可能則是，新組建的聯合政府可能會在意大利實現更多的經濟改革，從而加速經濟複蘇。這種可能性足以驅散所有關於意大利脫歐方麵的擔憂，也會利好歐元走勢。

(責任編輯：DF307)

最後更新：2017-06-18 01:14:54