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荷蘭國際集團：英鎊漲勢被嚴重低估 大幅上調英鎊預期
市場認為，英國首相特蕾莎·梅宣布英國將於6月8日提前大選後，這將成為英鎊匯率的“遊戲改變者”。荷蘭國際集團(ING)撰文表示，特蕾莎·梅所在的英國保守黨將在選舉中獲勝的預期提振英鎊。該集團認為從長期來看，英鎊兌歐元被低估的程度升至12%，因此預計英鎊兌歐元將上漲。下圖顯示了該集團和市場對歐元兌英鎊的預期：
不過引人注意的是該集團上調了英鎊兌美元的預期。自從特蕾莎·梅宣布6月8日提前大選以來英鎊持續走強，市場預期這將導致英國和歐盟達成更利好市場的退歐協議。不過並不是每個人都認同這一點。瑞銀在近期的報告中則提出了完全相反的觀點。但荷蘭國際集團相信保守黨獲得更強的大多數將利好英鎊.
該集團發現更強的政府職責通常會導致英鎊匯率穩定/走強。上圖顯示在巨大的政府多數派統治下，英鎊匯率通常會穩定並走強。無獨有偶，英鎊最大跌勢的一部分發生於更弱的保守黨政府統治之下(除2008-2009年全球金融危機以外).
若英國保守黨在6月8日選舉中獲得100個以上多數支持，英國首相將有能力對抗保守黨內部更激進的退歐者，英鎊將溫和反彈。不過，英國保守黨勝利僅將短暫提著英鎊。英鎊更大的反彈時機可能取決於英國和歐盟之間能否達成實質的妥協。
該集團自身研究表明在10月份的保守黨會議上英鎊兌歐元和美元較公允價值低10%。目前模型顯示英鎊兌美元和歐元匯率接近短期公允價值，該集團並沒有接近去年10月看到的極致水平。若保守黨在6月選舉中大獲全勝，短線英鎊將有上漲空間。
不過從英鎊的長期公允價值來看，英鎊兌歐元目前被低估了。該交叉盤目前低估12%。這表明許多壞消息已計入了英鎊的走勢中。
該集團表示，未來三年歐元兌英鎊交易於0.88附近需要英國最硬退歐的可能性，出現這種情況的阻力極高。歐元兌英鎊在2017年第三季度將觸及0.88，此前預期為0.90，將年末預期從0.88下調至0.85；將2018年第一季度預期從0.87下調至0.83,2018年年中預期保持0.86,2018年年末預期從0.85下調至0.80.
將英鎊兌美元2017年第三季度末預期從1.22上調至1.31，將2017年末預期從1.27上調至1.35；將2018年第一季末預期從1.30上調至1.39，將2018年年中預期從1.33上調至1.41，將2018年年末預期從1.35上調至1.51.
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-18 01:10:58