484
汽車大全
李迅雷：地產投資及工業擴張 支撐了周期性行業的春天
在今年股市結構性牛市中，周期股拔地而起，鋼鐵、煤炭、化工、造紙等多個傳統產能行業大漲。對此，中泰證券李迅雷認為，房地產投資的回升與持續的工業擴張，對周期性行業產生強力支撐。
李迅雷認為，支撐起周期行業春天主要有以下四大因素：
一是內需旺盛持續支撐上遊原材料價格。需求方麵，中遊和下遊對電力和鋼鐵的需求旺盛，推動了對煤炭的需求。建築、電力行業的回暖，也對銅和鋁的價格形成支撐。供給方麵，受安監日常化和去產能影響，煤炭生產礦井增產有限，部分有效產能被消減，導致煤炭供給總體不及預期。為了平抑煤價，發改委近日已決定推動今年增加煤炭產能2-3億噸。同時，國內電解鋁供給側改革已進入深水區，7月份開始督促治理電解鋁行業違法違規項目，預計受益於供需改善，鋁價有望上行。
二是外需改善拉動我國投資品出口。上半年歐美主要國家投資出現了快速反彈，經濟增長的動力從消費開始向投資轉移，這給我國的出口增長帶來了機會。我國是世界上最主要的投資品出口國，競爭優勢較為明顯。因此，在我國對外貿易增速總體空間有限的情況下，不僅傳統的造紙、紡織服裝出口穩定提升，而且機電和高科技等投資品出口表現也可圈可點。
三是棚改貨幣化比例提升為房地產持續景氣注入一針強心劑。房地產市場主要得益於消費溢出效應以及棚改貨幣化安置比例進一步上升，三四線城市的去庫存進程順暢，從而部分抵消了來自一二線城市嚴格的房地產調控措施的壓力。6月房地產開發景氣度回升，房企土地購置麵積、土地成交價款和新開工麵積均有所反彈。同時，上半年財政支出增長迅勐，支撐基建投資較快增長。這些因素疊加，極大地推動了鋼鐵、建材以及工程機械銷量的大幅走高。考慮到隨著房地產銷售持續反彈，以及三四線城市庫存持續減少所帶來的對房地產投資推動作用，周期性行業有望在三季度持續維持高景氣度。
四是消費升級推動商品生產與銷售。一方麵，三四線城市消費的崛起，有力刺激了市場需求和企業的生產。另一方麵，以汽車為代表的自主品牌的提升，不僅更好的迎合了不同層次消費人群的多元化需求，而且拉動了相關產業鏈的生產、改良和創新。在這樣的環境下，6月汽車、家電家具、建築及裝潢材料和通訊器材增速較快，相反，石油及製品滑落較大。
李迅雷總結認為，供需格局的改善增強經濟韌性。供給側改革的政策逐漸顯現，通過行政的力量實現了產能的壓製，正在推動以有色、鋼鐵等行業的市場資源得到重新配置，行業集中度的提升，在改善企業利潤的同時，也改善了市場的供需格局，提升了相關產業鏈的景氣與活力。
最後更新：2017-07-24 09:04:53