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高盛：OPEC會議不確定性高於往年 油價仍有下跌風險
石油輸出國組織(OPEC)將於11月30日舉行半年度會議，去年此時，OPEC完成了很多市場人士認為不可能的任務：在維也納會議上達成凍產協議，將多數OPEC國家及幾個主要非OPEC國家的石油產量每日減少120萬桶，以應對全球石油過剩。
而這一次，事情顯得困難得多。高盛在周一下午的報告中寫道，“此次會議與往常相比多了很多不確定性，主要有兩個原因：第一，俄羅斯尚未同意沙特將減產延期9個月的建議；第二，基本麵顯示，原油市場正在加速再平衡，可能會令與會國缺少繼續延續減產的迫切性。”
至於俄羅斯為何仍未與沙特為首的OPEC達成共識，高盛認為，主要是由於市場再平衡仍存不確定性，且布倫特油價已處於每桶63美元的兩年高位附近。
真正讓高盛分析師Damien Courvalin擔憂的——也是高盛尤其擔心今年的OPEC會議後油價會下跌的原因是，“由於多年來措辭與邏輯第一次不符，這次會議的結果比以往更具不確定性” .
由於當前的油價、市場結構和倉位已經反映出投資者關於延長減產9個月的較高預期，因此高盛認為，本周油價的市場風險偏向於下行。因此，高盛認為本周油價有下行的風險。
換句話說，隨著油價上周還在59美元徘徊，這一價格一定會促進頁岩油產量，最可能的結果是油價下行 .
除了OPEC會議，高盛預測，OPEC和俄羅斯的產量將從明年4月份以後逐漸增加。因此，Courvalin在報告中寫道，“哪怕周四的OPEC會議隻是宣布延長6個月，依舊看漲油價，並使我們對2018年上半年布倫特原油達到58美元/桶的預測麵臨上行風險。”
但是隨著油價進一步上漲，高盛預計，減產的履約情況將惡化，且隨著OPEC及俄羅斯意識到油價已經升至行業新的邊際生產成本以上，油價最終會下跌。
高盛在報告中最後總結道，“我們認為油價已經高出基本麵，直到周四的會議，油價將傾向於下行。油價已經比我們的預期高出達6美元/桶，但我們認為即使是稍微讓人失望的結果也會讓油價油價難以持續保持在我們對布倫特原油58美元/桶的預期。並且，如果地緣政治緊張局勢的威脅未能形成新的混亂局麵，油價在未來數月將下行。實際上，在缺乏新的混亂局麵的情況下，油價在目前的水平保持的時間越久，油價下行至我們預期的2019年58美元/桶的風險就越大。”
本次OPEC會議的時間表如下：
11月29日(周三)：由俄羅斯、委內瑞拉、阿爾及利亞、阿曼及科威特組成的5國聯合部長監督委員會將在OPEC秘書處召開會議，評估對減產協議的履行情況、回顧市場情況，並可能就減產協議的未來起草建議。
11月30日(周四)：OPEC會議召開。如果會議按目前計劃的至召開3個小時，會後OPEC及非OPEC國家部長將在當地時間下午3點召開集體會議。會後會有記者招待會。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-28 17:34:30