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十年來首機會！歐元難弟會否在超級日脫離困境
摘要
作為歐元的“難兄難弟”，英鎊會否借此機會首先脫離困境？答案恐怕要令人失望。
本周四，英國央行料將啟動逾十年來的首次加息。作為歐元的“難兄難弟”，英鎊會否借此機會首先脫離困境？答案恐怕要令人失望。
作為歐元在歐洲的“難兄難弟”，英鎊會否借英國央行加息之機首先脫離窘境？
本周四(11月2日)，英國央行將公布11月利率決議、會議紀要及通脹報告。市場普遍認為，英央行可能會進行逾十年來的首次加息，但是外匯策略師擔心，這次加息恐怕難以支撐英鎊開啟新一輪漲勢。
在9月的政策會議上，英國央行稱貨幣政策委員會大部分認為，若經濟增長持續，潛在物價壓力上漲，退出刺激可能將在未來數月進行。當時，《金融時報》就評論稱，英國央行投票比例雖然未變，但釋放出了10年來最強的前瞻性指引，表明其已經在為11月加息做準備。
目前，市場預計英國指標利率有87%的可能性提升25個基點，可以說市場對英國央行本次會議“放鴿子”的情況毫無準備。國民西敏寺銀行首席英國經濟學家沃爾克(Ross Walker)稱，如果卡尼及其同僚意外維持按兵不動，或者隻是為了逆轉英國脫歐後的緊急降息而進行“一次性加息”，那麼英鎊很可能會延續前兩周的跌勢。本月以來，英鎊已累計下跌2.1%。
事實上，債市已經反映出了鴿派加息有著較高可能性。彭博注意到，兩年期英國與德國國債收益率差已擴大至逾100點，意味著英鎊相較於歐元更有吸引力。這將是英國央行不得不忌憚的一個問題。荷蘭國際集團策略師範·弗利埃特(Martin van Vliet)說：
“如果英國央行在11月會議後繼續加息，勢必會導致英鎊兌歐元升值，這很可能會挫傷英國經濟。”
路透社曾引述英國央行在2014年的一份研究報告估計，每加息1個百分點，將會導致經濟產出在兩、三年內減少0.6%，因此加息0.25個百分點將令GDP減值0.15%。另外，對於通脹的影響，來自英倫銀行的研究報告指出，每加息0.1個百分點，隻令通脹在三年後下降1個百分點，因此加息0.25個百分點對於壓低通脹隻會產生極之輕微的效果。當前，英國的通脹已比英國央行2%的目標高出1個百分點。
除了數據之外，多名英國央行官員亦表態稱不願過早加息。英國央行新任副行長拉姆斯登(Dave Ramsden)本月中旬表示，貨幣政策委員會9月一致認為市場未能完全反映展望範圍內的加息次數，但自己並不在支持近期加息的多數委員之列。該行貨幣政策委員鄧雷羅(Silvana Tenreyro)更加鴿派，表示自己不準備在11月的政策會議上投票讚成加息，因為不成熟的加息可能導致未來需要更多降息，在加息時間點上犯錯的代價是高昂的。
當然，對於卡尼而言，如今想要調轉槍頭輕易放棄加息，可能也已經“騎虎難下”了。評級機構標準普爾駐歐洲首席分析師Jean Michel Six就表示，如果英國央行繼續按兵不動，會有信譽受損的風險。
如何辨別鴿派加息？外匯服務公司WorldFirst經濟學家哈迪(Edward Hardy)指出，如果本次加息並非獲得貨幣政策委員會的一致通過，就等於向投資者傳遞出這樣一個信號：英國持續的加息周期尚未開啟。
在英央行鴿派加息幾率大、英國脫歐談判前景未明的情況下，市場信心嚴重不足，連美銀美林亦直言英鎊兌美元交易難度很大。要警惕的是，投資者現在或已開始進行“賣事實”的操作。標準銀行貨幣策略主管巴羅(Steven Barrow)傾向於在英央行會議前夕建立英鎊空倉；恒生銀行則指出，加息後不排除英鎊匯價會有上漲，但幅度未必多，其升幅料將受製於1.35美元，若出現不加息的意外，英鎊或會跌穿1.30美元。
(原標題：十年來的首個機會！歐元的“難兄難弟”會否在超級日率先脫離困境？)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-10-30 16:18:49