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A股市“蠻牛”還是“慢牛”？績優+滯漲中小創個股更值得重視
本周市場波動明顯加大。尤其在周三，早間銀行、證券大幅領漲，滬指最高摸至3465點，創2年多來新高。但與此同時，此前強勢的家電、食品、房地產遭遇重挫，並拖累滬指震蕩回落。
是“蠻牛”還是“慢牛”？
整體而言，目前市場樂觀情緒居多。特別是近期滬指11連陽後，關於“牛市”的唿聲逐漸多了起來。但另一方麵，中小創個股跌勢慘烈。未來市場怎麼走，這應該是所有投資者最為關注的問題。
對此，華鑫證券分析師嚴凱文認為，目前A股市場不具備“蠻牛”條件，但慢牛或可期。嚴凱文認為，目前A股市場背景同2015年那時的極端行情相比相去甚遠。2015年是資金推動的杠杆牛市，而目前我國中債國債10年期到期收益率已經飆升至3.9337%，且與2013年持續走低的10年期國債到期收益率不同，目前中債國債10年期到期收益率仍處於持續上行的趨勢之中，且金融降杠杆監管背景之下，並不滿足孕育一輪新的杠杆牛市基礎。
因此，嚴凱文更傾向於認為，GDP增速中樞抬升以及工業企業利潤持續改善背景下催生的慢牛行情。放在當下，這種GDP增速中樞抬升以及工業企業利潤的改善與股市形成共振的局麵，也是諸多機構投資者所希望看到的健康的牛市。隨著十九大之後“新時代”的開啟，房地產行業新商業模式的出現、“一補”之後先進製造業的加碼、全球經濟複蘇背景下出口的向好、居民消費水平提高背景下的消費升級，未來GDP增速中樞實現緩慢上行、工業企業利潤的持續改善可期。
在連續上漲之後，指數是否立馬見頂？對此，嚴凱文認為，短期大概率會出現一個高點。所以就倉位角度而言，他認為最佳的操作策略就是堅守半倉操作，等待合理時機。
“中小創”個股值得重視
值得關注的是，2018年開年以來，滬指漲幅接近4%，而中小板、創業板仍收跌。說明資金抱團的特征仍然十分明顯。而我們知道，此前這種資金抱團的二八分化特性已經貫穿了2017年的A股行情，從目前來看這種特征或仍將在2018年A股行情中延續，所以多數市場分析人士認為，緊守藍籌仍是需要的，但同時中小創的連續下挫之後，相比於主板公司部分中小創公司的估值折價優勢已經凸顯。所以整體來看，中小創中業績增速穩定，估值前期被過分錯估的公司未來或將得到補漲的機會。
以創業板為例，最新數據也顯示，創業板在2015年6月站上4037點曆史高位，當時板塊的整體市盈率超過了68倍。時至今日，在經曆整整2年半時間的充分調整後，目前創業板市盈率為40倍左右，相較高點時跌去了超過41%。也因此，最近多家機構在最新研報中指出，從估值角度來看，目前創業板風險已得到大幅釋放，也為現在布局創業板提供了較高的安全邊際。不過，對於投資者而言，創業板投資的製勝關鍵在於選股，尤須甄別真偽成長。
光大證券指出，從曆史上來看，創業板還未出現連續3年跑輸主板的情況。目前政策底已現，後續或將麵臨更多政策催化，2018年創業板相對主板的業績增速之差將會重新觸底回升。
國泰君安證券分析師劉富兵也認為，市場多空情緒轉換通常需要1-3個月，目前市場仍處於築底過程中，但基本已臨近尾聲。後續市場大概率有上行機會，建議擇機建倉，提前布局中小創個股。在選擇品種上，建議關注業績確定性強，股價相對滯漲個股。
下麵是我們根據上市公司公告，最新整理的，部分2017年度業績增幅靠前，且股價漲幅相對滯後個股，供投資者參考。
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(原標題：“蠻牛”還是“慢牛”？績優+滯漲中小創個股更值得重視)
最後更新：2018-01-17 14:03:53