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財經資訊
一圖看懂美國減稅！對資本市場及中國經濟有何影響
摘要
繼美國眾議院上月通過減稅法案後，當地時間12月2日淩晨1時50分，美國參議院以51票讚成、49票反對的結果通過了參院版本的稅法改革法案。此次稅改的最大影響將是美國企業所得稅從35%大幅降至20%。但特朗普隨後表示，結果可能是22%，也可能是20%。
作為全球最大的經濟體，美國30年來最大的稅改法案又邁出關鍵一步。
繼美國眾議院上月通過減稅法案後，當地時間12月2日淩晨1時50分，美國參議院以51票讚成、49票反對的結果通過了參院版本的稅法改革法案。此次稅改的最大影響將是美國企業所得稅從35%大幅降至20%。但特朗普隨後表示，結果可能是22%，也可能是20%。
一圖看懂美國減稅！對資本市場及中國經濟有何影響
【機構解讀】
國泰君安：美國減稅的結局及影響是什麼？
影響：1)對美國：美國赤字、債務和經濟都將加快。2)對中國經濟而言，美國減稅成功將帶動其經濟複蘇從而有利於我國對美國的出口，進而帶動我國製造業投資尤其是高端裝備製造業投資的上行。3)短期而言，資本不會從中國大量回流美國，一方麵中國近年來仍在積極推進減稅降費，另一方麵我國的勞動力成本相對於美國而言仍然具有優勢。4)美國減稅對中國財政政策尤其是減稅確實產生壓力。近年來我國一直在減稅，且不斷完善稅製，當前美國宏觀稅負依然略高於中國。下階段：個人所得稅的綜合與分類相結合的改革有望落實。增值稅稅率各檔次的整合及稅率降低也將產生減稅效果。
前海開源基金楊德龍：美國減稅利好美經濟 A股補漲需求強烈
前海開源楊德龍表示，特朗普的稅改方案獲得了美國參議院的通過，根據特朗普的減稅方案，未來10年將減免稅收大約1.4萬億美元，對美國經濟將產生顯著的刺激作用。減稅方案獲得通過消除了不確定性，增加企業盈利預期，可能會引發美股進一步上漲，引領全球牛市加速前進。MSCI ACWI全球股指創立30年來首次錄得十三連漲，累計漲幅21.3%。今年以來全球股市處處開花，呈現出近幾年來最為顯著的普漲行情，相比之下，中國股市表現落後，補漲需求強烈。美國減稅刺激美國經濟更快複蘇，拉動我國對美出口增長。預計2018年，A股慢牛行情還會持續。
英大證券李大霄：美國稅改對全球股票市場有正麵影響
英大證券研究所所長李大霄稱，這是美國稅收政策重大調整，其降稅力度為美國有史以來最大，是特朗普總統上任以來的重大勝利，對推動美國經濟增長有顯著的刺激作用，對全球經濟也有正麵影響，該舉措也是美國股票市場走強的重要推手，對全球股票市場也有正麵影響。
長江證券：美國減稅 中國哪些行業將受益
長江宏觀固收分析團隊認為，回溯美國曆史上的3輪減稅時期，其進口增速均大幅抬升。
美國在1981年、1986年和2001年至2003年，共推行過3輪減稅政策。美國每一輪實施減稅後，其國內私人消費和投資增速均顯著抬升。受國內需求改善帶動，美國進口增速大幅上漲，包括對礦產品、化學製品和機械設備等行業的進口均大幅擴張。在減稅期間，受美國需求拉動，全球主要生產型國家出口增速均大幅改善。全球價值鏈分工體係下，以美國為代表的消費國提供需求，而以中國、德國和日本為代表的生產國負責生產。
因此，本輪若美推行減稅，中國機電、化學製品、塑料橡膠、基本金屬和儀器生產等行業出口增速或將顯著抬升。一方麵，2001年美國減稅後，與美行業進口改善相對應，德、日對美機電、化學製品、塑料橡膠、基本金屬和儀器生產等行業出口大幅擴張。另一方麵，2001年來，中國在上述行業中的競爭力大幅提高，在美上述行業進口中的占比基本超過德、日。因此，本輪若美減稅，中國機電、化學製品、塑料橡膠、基本金屬和儀器生產等行業出口或將顯著改善。
方正證券談稅改：不會對匯率產生太大壓力
方正固收楊為敩分析認為，這不會導致資本太大流出，也不會對匯率產生太大壓力。他進一步表示，人民幣貶值壓力肯定會因此而上升，但不會導致匯率大幅貶值，原因是國內的匯率形成製度在今年5月出現過一次逆市場化的變革，引入逆周期因子後，相當於把匯率波動重新限製住，這時即使利率平價對人民幣匯率形成壓力，也不會有太大的貶值損失。楊為敩稱，可能會有更多內資企業出海，但不會太劇烈，也不會對貨幣政策產生太大影響，貨幣政策當前的關鍵問題還是國內，債市也受影響有限。
中信證券評美國稅改：資金回流將支撐短期美元強勢 利好美股
中信證券分析認為，特朗普稅改法案終獲參議院投票通過，這是美國稅法30多年以來最大一次調整，也是特朗普上任後推行經濟刺激政策的首場勝利，符合市場預期。稅改法案終獲通過，短期對資本流動的影響可能更為顯著，利好美元和美股。
美元指數至少半年時間內將相對強勢。一方麵，稅改對經濟刺激、資金回流大部分可能發生在2018年，推升經濟增長預期、通脹預期，美聯儲很可能因此加快緊縮步伐；另一方麵，歐央行2018年啟動削減QE後至少半年時間內麵臨貨幣政策真空期，市場針對歐央行的加息預期最早到2018年底才會出現。需要注意的是，美元走弱是2017年全球風險資產大幅上漲的重要因素之一，而在2018年(至少上半年)美元可能相對強勢，加之若稅改一季度推出後對經濟和通脹預期的正麵提振，則美聯儲2018年上半年可能向市場傳遞偏鷹派的貨幣政策立場，從而對中期資產價格造成一定壓力。短期來看，稅改的通過有利於提振市場信心，企業稅率下降有利提升每股盈利，化解當前美股估值壓力，資金回流也可能刺激企業增加投資、分派股息和回購等，利好美股。
安信策略點評美國稅改 建議關注中國芯概念股(名單)
安信證券分析認為，這份法案將進一步推動美國經濟複蘇，並提振全球經濟，有利於中國出口預期提升。中國此前已提出圍繞“三去一降一補”的供給側改革，我們相信除了“降成本”，除了目前正在著手的房價房租成本問題，企業融資利率及其他企業負擔未來還會進一步落實體現。
在當前位置，投資者有理由更加積極樂觀看待市場。結構上看，周期股供給端基本麵(產能受限、庫存低位，現貨價格強勁)從未改變，需求預期修複後在短期具備一定的交易價值，從跨年布局持續持有的中期視角來看，我們更看好科技股。
在投資策略方麵，建議配置上關注保險、航空、電子、通信、化工等。主題關注半導體、智能製造、雄安、海南等。值得中期關注的方向：“中國芯”(中芯國際、紫光國芯、中科曙光、長電科技等)、人工智能(科大訊飛、四維圖新等)、5G/物聯網(中興通訊、宜通世紀等)、智能製造(黃河旋風、匯川技術等)、軍民融合(瑞特股份、天銀機電等)等。
(責任編輯：DF155)
最後更新：2017-12-04 07:59:27