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供需矛盾不突出 銅價反彈空間受限
上周，滬銅強勢反彈，截至上周五夜盤，滬銅主力合約報54450元/噸，全周累計上漲2.5%。外盤市場上，Comex期銅主力合約截至11月24日收報“七連陽”，報每磅3.1735美元。LME期銅主力收“六連陽”報7017美元/噸。
分析人士認為，美元走弱及供應端收縮支撐了本輪銅價反彈，但新的憂慮因素又為銅市籠上愁雲。
多重利好支撐銅價
近期，在諸利好因素支撐下，銅價反彈順風順水。
首先，截至上周五，美元兌一攬子貨幣跌至9月底以來最低，當美元走軟時，以美元計價的期銅相對變得更加實惠，提振銅價進一步反彈。
其次，消息麵上，據報道，全球最大的銅礦智利Minera Escondida礦，上周宣布將裁員3%，即大約120人，因受“調整生產工藝”戰略的影響。該銅礦工會工人上周四開始舉行24小時罷工，以抗議上述裁員舉動，市場預計這或將導致項目暫停運轉。
第三，近日COMEX期銅庫存、LME銅庫存均出現縮減趨勢。截至11月24日，LME銅庫存為21.36萬噸，較前一日下降2.5%或5475噸，為9月12日以來最低。這或是需求增加的信號。
現貨市場上，據SMM數據，11月24日，上海電解銅現貨對當月合約報貼水140元/噸-貼水70元/噸，平水銅成交價格53880元/噸-53960元/噸。現貨市場成交保持活躍，高貼水貨源成交較好。
“近期滬倫比值下修，進口盈利窗口關閉，出現400元/噸左右的虧損，持貨商報價穩定，換現意願降低，而貿易商周末前為完成本月長單交付，依然對平水銅熱情有加，平水銅明顯收窄於貼水130元/噸左右，帶票平水銅甚至可與不帶票好銅齊肩，好銅穩定於貼水90-80元/噸左右。周末下遊接貨量保持穩定，貿易商接貨量也尚可，成交隨著盤麵的翻紅反彈逐漸改善回暖。”瑞達期貨研究院金屬小組表示。
中期銅價格築底預期明顯
不過，新的不確定因素也為銅價上漲帶來憂慮：多位分析師對中國金屬消費需求表示擔憂，因10月份中國經濟增長有所放緩，且工業生產、固定資產投資以及零售銷售不及預期。在環保限產等條件製約下，預計四季度經濟下行壓力加大。
10月中國精銅進口環比下滑。海關數據顯示，中國10月精煉銅進口213273噸，同比上升12.36%，但環比銳減77173噸或26.57%，單月進口量創下年內次低水平，年內進口均值為25.85萬噸，1-10月精銅累計進口為258.5萬噸，同比下滑40.7萬噸或13.6%。
華泰期貨金屬研究員吳相鋒表示，短期來看，上周銅精礦加工費維持平穩，加工費談判依然限製銅精礦現貨市場；此前國內精煉銅產量回升，國內庫存有一定增加；不過，精煉銅進口維持虧損，另外，LME庫存不斷降低，限製精煉銅進口，洋山銅升水溢價回升；短期下遊需求低迷，銅市場短期矛盾依然不突出，維持震蕩偏弱格局。
“中期來看，全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。”他說。
(原標題：供需矛盾不突出 銅價反彈空間受限)
最後更新：2017-11-27 05:04:18