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全球央行陸續走上加息之路 全市場影響看過來
14日國內外資本市場都把目光聚焦在加息問題上。美國打出“加息+減稅”組合拳之後，全球金融市場也被攪動得跌宕起伏。
先是美國：
14日淩晨，美聯儲毫無懸念地宣布加息25基點，並預計明年將加息兩到三次。同時，國會參眾兩院共和黨人達成最終的原則性稅改協議，將推動下調企業稅至21%。
再看全球：
美聯儲加息之後，全球央行開始了同步加息過程。反應最快的就是香港金管局。14日早8點，香港金管局就宣布，上調基準利率25個基點至1.75%。事實上，從今年下半年開始，全球多個央行已經開始收緊貨幣政策。韓國、英國、加拿大、捷克、墨西哥、土耳其幾國都在2017年開啟加息步伐。
重點在國內：
中國央行的動作是將逆回購和MLF利率小幅上調5個基點。一是上調公開市場利率，分別上調公開市場7天、28天期逆回購中標利率至2.5%、2.8%；二是上調隔夜、七天和一個月常備借貸便利(SLF)利率各5個BP至3.35%、3.50%和3.85%。如何理解央行的動作？(注：本文提到的中國加息，指的都是央行上調公開市場操作利率)
1、中國央行動作才是14日重點
為什麼國內央行隻加5個基點？外界普遍認為這更是一個象征性信號。需要強調的是，今年以來，央行的三次“加息”都是“跟隨式加息”。那麼麵對明年美聯儲預期中的三次加息，國內放寬貨幣條件的空間將越來來小了。
在甩出一個溫柔的、5個BP的“加息”表態之後，央媽還立馬給出了兩個“甜棗”：
1、一個是央行直接將人民幣對美元中間價上漲218點，報6.6033。這也是一個表態，很任性很直白的表態——5個基點雖然少，但是匯率真的不是問題哦！
2、另外一個是流動性——超量投放的一年期MLF。14日，央行超量投放了2880億元的一年期MLF，在對衝本月剩餘的1870億元後，淨投放1010億元，創下9月份以來的最高值。要知道現在一年期的MLF，算上14日加的5個基點，才3.25%，而市場化資金比這個高出太多了，一年期國債利率都快4%，一年期銀行間拆放利率Shibor已經到5.4%了。
價格是上漲了5個基點，但是淨投放了1010億元，創下了階段性新高，即便是3.25%的一年期MLF價格，也遠低於市場價格，相當於“加息式”放水，完全可以抵消逆回購和SLF利率5個基點的上調。看來，央行表態的最後一句話，銀行係統跨年、跨春節流動性供應是有保障的，絕對不是白說的。
為什麼隻加5個基點？來看看機構觀點：
中金公司：
央行象征性跟隨加息，意在穩定而非收緊。加息主要是穩增長、去杠杆、防風險等綜合目標的綜合考慮，並非意於推高市場利率，縮小市場利率和政策利率之間的差異。
中信證券：
此次提高政策利率，不僅僅是貨幣市場供求平衡的表現，也是向市場傳達公開市場利率會保持一定彈性的信息，未來政策利率的調整將會更加靈活。
統計來看，今年央行的三次加息，基本都是跟隨式加息。
第一次
2016年12月，美聯儲加息後，國內公開市場第一次“加息”，即上調公開市場操作利率，是在2月初。
2月3日，2017年2月3日，中國人民銀行將7天期逆回購利率從2.25%上調至2.35%，14天從2.4%上調至2.5%，28天從2.55%調至2.65%；同時，將隔夜SLF利率從2.75%上調至3.1%，7天SLF利率從3.25%上調至3.35%，1個月SLF利率從3.6%上調至3.7%。
第二次
今年3月16日淩晨，美聯儲將聯邦基金利率上調25BP加息之後，中國央行數小時後立即跟進。
3月16日，中國人民銀行上調7天、14天、28天期逆回購操作中標利率(OMO)10個基點，同時6個月、1年期中期借貸便利中標利率(MLF)也分別上調10個基點。
第三次
2017年12月14日淩晨，美聯儲再次將聯邦基金利率上調25BP，中國央行數小時後立即跟進。
12月14日上午，央行上調公開市場利率，分別上調公開市場7天、28天期逆回購中標利率至2.5%、2.8%，此前分別為2.45%、2.75%，為今年3月來首次。同時 ，上調隔夜、七天和一個月常備借貸便利(SLF)利率各5個BP至3.35%、3.50%和3.85%。
明年，美聯儲還有三次加息機會，國內要不要跟？我們來看看，中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿的表態，也能看出端倪。
馬駿的觀點如下：
14日央行公開市場操作的利率上行幅度僅5個基點仍小於市場預期，其信號意義大於實質意義，對市場影響有限。利用美聯儲加息之機允許公開市場操作利率適度上行，可向國際市場釋放貨幣政策協調、穩定中美利差之意，特別是警告海外做空力量，央行隨時有準備應對的措施。6月份美聯儲加息後沒動，是考慮了當時債市波動的因素。現在宏觀條件具備，公開市場操作利率上行一些可縮小其與市場利率之間的利差，修複市場扭曲，減少不公平套利。實際上，5個基點的幅度還是小了點，有條件的話還應該加大糾偏的力度。
顯然，如果美國持續複蘇，加上歐元區和日本的量化寬鬆政策加速退出傾向不斷強化，全球主要發達國家的貨幣政策的一致性將越來越強，直接使得人民幣對美元麵臨較大的貶值壓力。如果不跟隨，海外做空力量反而將強化。
華泰證券李超也有類似觀點，在他看來，中國央行選擇跟隨加息是出於國際收支的考量，美國貨幣政策回歸正常化的趨勢較為清晰，我國貨幣政策被動收緊的趨勢也較為清晰。
2、全球股市債市大宗商品表現如何
1、全球股市僅美股一枝獨秀。
受美國達成最終稅改協議的消息推動，美國股市開盤上漲，並不斷擴大漲幅，道指一度漲逾150點，但是尾盤有所回落，最終道指收報24585.43點。
其他國家股市則一片哀嚎。在亞洲交易時段，上證指數、恒生指數、日經指數、韓國綜合指數、、澳洲標普、印度孟買指數等亞洲主要股指全麵下挫。而在大宗商品市場，貴金屬、工業品普遍上漲，而農產品則普遍下跌。
2、大宗商品市場方麵。
14日市場出現了嚴重分化的情況，農產品下跌，工業品、貴金屬全線上漲。
在美聯儲宣布加息之後，黃金、白銀等貴金屬出現跳漲，漲勢一直持續到亞洲交易時段結束。
工業金屬也普遍上漲，銅、鋁、鎳等上漲居前。
農產品則出現普遍下跌，油脂油料品種跌幅居前。
3、來給全球央行做個加息預期
在美聯儲啟動貨幣收緊政策後，全球央行也陸續走上加息之路。
事實上，從今年下半年開始，全球多個央行已經開始收緊貨幣政策。美國、韓國、英國、加拿大、捷克、墨西哥、土耳其幾國都在2017年開啟加息步伐。全球還在玩負利率的隻剩日本、瑞典和瑞士。
花旗銀行預計2018年美聯儲和加拿大央行將進行三次加息，而英國、澳大利亞、新西蘭、瑞典和挪威都將進行一次加息。
美聯儲加息之後，反應最快的就是香港金管局，因為聯係匯率製度要求下，匯率盯住美元，必須直接跟進。1998年以來，美聯儲每一次調息後香港均立刻跟隨調息。
14日早上8點，香港金管局就宣布，上調基準利率25個基點至1.75%。這也是香港金管局年內第三次跟隨美聯儲加息。
(原標題：美聯儲加息中國怎會按兵不動？央行5個基點小幅“加息”，跟隨“加息”已有3次，全市場影響看過來)
最後更新：2017-12-15 07:19:39