620
外匯
美聯儲縮表終於要來了？
這個“金九銀十”最為關鍵性的時刻即將在本周到來——美聯儲將於北京時間周四淩晨2點公布利率決議。盡管此次決議可能將成為年內首個無法加息的季度性決議日，但美聯儲依然可能給金融市場獻上一份大禮：投資者翹首以盼多時的縮表計劃。分析師普遍認為，美聯儲啟動縮表這一裏程碑事件料將對全球市場產生深遠影響，而此番除了縮表這一重頭戲外，美聯儲最新點陣圖的變化以及主席耶倫的最新表態也將備受矚目。
就金融市場而言，本周美元、黃金、股市等資產短線走勢都可能遭到“縮表衝擊波”的影響。當然，除了美聯儲決議，本周其他方麵的市場焦點同樣料將對市場走勢產生一定影響，其中日本央行也將於本周公布利率決議，而到了周末，新西蘭大選和德國大選這兩場關鍵性選戰也將揭開大幕，亦將左右紐元和歐元周末前後的走勢變化。可以預見，隨著本周一係列風險事件的陸續出爐，今年“金九銀十”的旺季行情也將真正進入一個高潮期！
千唿萬喚始出來！美聯儲本周料將迎來縮表裏程碑？
美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將於本周召開會議，市場廣泛預期將開始宣布縮減資產負債表，不過，預計會上加息的幾率為零。
英國金融時報周末指出，預計本周三美聯儲將把短期利率維持在1%-1.25%不變，同時表明自己將啟動一個縮減4.5萬億美元資產負債表的多年進程。後一措施已經嚴重拖後，而且迄今沒有在債券市場引發太大動蕩。圍繞美國債務上限的最新僵局的化解，為這一進程的開始清除了最後一道障礙。
據外媒7月26日在美聯儲7月會議結束後進行的調查顯示，華爾街大銀行們一致認為，決策者在9月19-20日召開的下次政策會議將維持利率不變。同時，他們預計美聯儲9月會議可能宣布備受期待的縮表計劃。美聯儲資產負債表規模達4.5萬億美元。
金融危機期間美聯儲啟動三輪量化寬鬆政策，買進並持有大量債券。聯儲共計購買約3.75萬億美元美國公債和抵押支持證券(MBS)，將長期利率控製在低位，希望以此支撐經濟複蘇。美聯儲此前預計，最初停止再投資的到期公債規模每月不超過60億美元，在12個月內每三個月增加60億美元，直至達到每月300億美元。對於機構債和MBS，最初上限為每月40億美元，一年內每季度增加40億美元，直至達到每月200億美元。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)預計，美聯儲將在9月的會議上宣布減少資產負債表，2017年不再上調聯邦基金利率，2018年加息三次，從3月開始。
當然，作為一年僅四次的季度性決議，此次美聯儲貨幣政策會議中除了縮表方麵的進程備受矚目外，其他方麵也同樣不乏焦點。分析師指出，此次會議美聯儲決策者還將修正經濟和金融預期，並把預期時間範圍延長至2020年。美聯儲主席耶倫在記者會上也有很多可以討論的話題，甚至有可能涉及她對下一個任期的意願。
摩根士丹利投資管理公司的固定收益組合基金經理Jim Caron稱，“此次美聯儲決議中讓市場擔心的一個方麵是，點陣圖中的點會不會開始下移。”
今年6月會議後發布的點陣圖中，從2017年到2019年，以及“長期”有四個部分。每個點代表美聯儲公開市場委員會的一位成員。有12個成員投票，但點陣圖上的點代表公開市場委員會的所有成員。像很多美聯儲觀察者一樣Caron預計加息路徑將會向下移動。這種觀點反映出一種觀點——利率上行幅度將不會像美聯儲相信的那樣大。目前對2019年的預期是聯邦基金利率將升至3%，而“長期”部分代表利率將會穩定在這個水平。
不過，iCIMS的首席經濟學家Josh Wright表示，他預計2017年點陣圖基本會保持不變，盡管有三位成員——埃文斯，哈克和卡普蘭很有可能會下調預期。Wright在報告中寫道：“2018年和2019年點陣圖中值相比2017年變動很可能不大。點陣分布的變化會非常有意思，但是由於美聯儲人事任命還存在不確定性，點陣圖在2018年和2019年的參考意義相對較小。”
金融市場靜候美聯儲“一錘定音”！美元能否扭轉前期頹勢？
對於金融市場而言，隨著本周美聯儲決議接棒成為市場第一大焦點事件，在此之前投資者的交投情緒很可能將變得更趨謹慎。而本周美元、黃金、股市等資產短線走勢也料將遭到“縮表衝擊波”的影響。
從上周的市場表現看，美元兌一籃子主要貨幣上周五走軟，受累於美國8月零售銷售數據意外回落，再次抑製12月升息的預期。不過盡管如此，憑借著上周前半段的強勢表現，美元上周依然創下4月以來最大周漲幅，初步顯露出了些許企穩跡象。
彭博經濟學家Carl Riccadonna和Yelena Shulyatyeva撰文稱，近期公布的美國經濟數據顯示經濟繼續增長，但增速乏力；通脹保持在低位。鑒於存在這樣的狀況，且通過利率來提供支撐的空間有限，為配合縮表，決策者們可能不會強力使用聯邦基金利率這個工具。
文章指出，9月份的聯邦公開市場委員會會議將成為非常規貨幣政策時代的分水嶺，因為普遍預計美聯儲官員將宣布縮表開始的時間。減少美聯儲持有的資產是通過基本沒有測試過的方式來緊縮政策，因此有出現不可預料之市場反應的風險，即便是決策者努力確保平穩執行相關決定。為了提供緩衝，官員們可能選擇放慢加息步伐。
Forex.com的研究部主管James Chen則說：“本周FOMC聲明中美聯儲的措辭基調和立場，以及會後的記者會所設定的利率、縮表計劃，將對美元後市走勢預期方麵發揮重要作用。”
美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據顯示，9月12日當周投機客的美元淨空倉規模連續第四周增加，來到2013年1月以來最高位115.7億美元。
法國農業信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略研究團隊則預計，美聯儲本周在貨幣政策會議上將維持12月加息在台麵上，下調2018年點陣圖並暗示僅有2次加息。美元的反應將取決於投資者是否認為美聯儲現在開始趨向於鴿派的觀點。所有這一切都可能導致市場在短期內對匯率保持謹慎，特別是套息及與風險相關的G10貨幣。
本周其他焦點：日銀議息緊隨而至，兩國大選重磅壓軸！
值得一提的是，盡管美聯儲決議毫無疑問是本周金融市場最受矚目的大戲，但放眼消息麵上的其他風險事件，也同樣不乏看點。
在美聯儲公布9月利率決議後幾小時，日本央行也將於周四發表政策聲明，許多分析師預計政策路徑將保持穩定。在截至6月的三個月，日本經濟折合成年率增長了4%。在首相安倍晉三(Shinzo Abe)的領導下，日本最近這輪增長成功持續了六個季度。
不過雖然今年以來，日本的經濟狀況較以前有了大幅地改善，但是就其央行使命來說，仍然遠未達到2%的通脹目標。這也就意味著，他們幾乎不可能在本次會議上改變現有的超級寬鬆的貨幣政策。
針對本周的日本央行會議，法國農業信貸銀行預計該央行將維持收益率曲線控製政策，保持量化寬鬆不變。日元整體將會進一步表現不佳，因全球風險依舊上揚。
本周金融市場除了可以被貼上“央行周”的標簽外，還同樣存在著“大選周”的標簽。據悉，新西蘭將於本月23日舉行大選。隨著時間的接近，大選拉鋸戰愈演愈烈，紐元走勢也正變得愈發受到矚目。新西蘭執政黨民族黨原本預料會輕鬆獲勝，但在8月1日賈辛達·阿爾德恩(Jacinda Ardern)成為主要反對黨工黨的領導人之後，這場大選之爭變得如火如荼。
為了爭取獲得連續第四個任期，民族黨承諾削減稅收，並將重點關注新西蘭的經濟管理。工黨承諾將禁止非常住外國人購買房產，調整新西蘭中央銀行的管理結構。
目前，新西蘭大選的民意調查結果幾乎已經成為了紐元走勢的風向標。上周四，因一項調查顯示工黨投票率領先民族黨，紐元匯率在短短幾秒內就下跌了0.3%。野村新加坡有限公司(Nomura Singapore Ltd .)外匯策略師彼得·德拉克維奇(Peter Dragicevich)表示：“各種民意調查的總體趨勢繼續表明，這場競選得票率不相上下，大選不確定性將繼續成為影響紐元走勢的關鍵因素。”
相比於新西蘭大選局勢的糾纏，德國大選的懸念則顯然要小很多。據報道，德國將於9月24日舉行大選。最近幾個月以來，默克爾支持率遙遙領先。自2005年至今默克爾已執政12年，成為了歐洲乃至全球執政時間最長的女性國家領導人。有分析指出，這位“鐵娘子”連任在望，將延續自己的內政外交理念，帶領在歐洲一向居於領先地位的德國繼續走向強大，為歐洲複興貢獻力量。
最新民調結果顯示，默克爾所屬的基督教民主聯盟及其姊妹黨基督教社會聯盟(統稱聯盟黨)獲得的支持率約為38%，領先第二位的德國社會民主黨約14個百分點。分析人士認為，此次德國大選很難出現“黑天鵝”事件，默克爾有望追平前總理科爾，成為德國曆史上第二位連續執政16年的總理。
有評論認為，隨著法德兩國的大選逐漸落幕，歐盟正在從各種危機集中爆發的最黑暗的低穀逐漸走出，走向光明。以法德為主導推進的歐洲一體化也為歐洲注入了新活力。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-09-18 14:38:34