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外匯
高盛：瑞郎靠邊站 日元才是真正的避險貨幣之王
摘要
高盛經濟學家的相關性分析顯示，在諸多避險貨幣之中，日元最為安全。
高盛經濟學家的相關性分析顯示，在諸多避險貨幣之中，日元最為安全。
Kevin Daly等高盛分析師周一(7月10日)在報告中寫道，在過去十年中，日元與全球風險資產走勢的負相關性最強。他們比較了2007年至2011年，以及2012年至2016年這兩個五年期，28種全球、匯率浮動的發達和發展中國家市場貨幣的每日和每月的波動情況。日元走勢的表現與全球股市、美國石油價格和10年期債券收益率最為負相關。
高盛分析師發現，日元是避險貨幣中最為安全的貨幣，而瑞郎和美元爭奪第二位。與此同時，一些不同的新興市場貨幣則是最不安全的貨幣競爭者。值得注意的是，隨著時間的推移，這些相關性顯得相對穩定，但美元的一些關係則稍有例外。
例如，分析師表示，在2012年至2016年期間，美元和石油價格之間的負相關性較2007年至2011年則較弱。這表明，自2008年金融危機之後，美元和油價的關係更為強勁，或者美國的石油自給不斷攀升。
此外，墨西哥比索、南非蘭特、加元和澳元則躋身為最具風險性的貨幣之列。
一般而言，貨幣與10年期國債之間的相關性通常正相關，但除了日元。然而，在控製其他變量之外，其中很多關係都轉為負相關。這意味著，收益攀升的深層原因是要理解關鍵貨幣的匯率反應：樂觀情緒導致收益率攀升將提振風險貨幣，但是由通脹引發的收益率純增長將對風險貨幣較為消極。
當油價上漲時，包括加拿大、哥倫比亞，和俄羅斯等出口國的貨幣往往表現出色；而日元，美元和瑞郎往往表現不佳。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-07-11 15:22:43