425
外匯
央行公開市場實施1300億元逆回購 單日淨回籠1000億元
摘要
【央行公開市場實施1300億元逆回購 單日淨回籠1000億元】中國央行公開市場將進行800億元7天期逆回購操作，500億元14天期逆回購操作。央行公開市場今日將有2300億逆回購到期。單日淨回籠1000億元，昨日淨投放100億元。本周央行公開市場將有5600億逆回購到期。
中國央行公開市場將進行800億元7天期逆回購操作，500億元14天期逆回購操作。央行公開市場今日將有2300億逆回購到期。單日淨回籠1000億元，昨日淨投放100億元。本周央行公開市場將有5600億逆回購到期。
中信建投宏觀固收研究團隊指出，本周逆回購到期5600億元，考慮到央行公開市場投放受財政存款變動影響較大，而下旬財政存款投放力度較大，預計下周公開市場操作或仍維持回籠態勢。
北京科教大學經濟管理學院金融工程係主任劉澄指出，在8月底央行會根據資金情況，在資金總體的鬆緊程度上進行調控，會有投放也會有回籠。總的來說，保持現有的貨幣供量穩定小幅增長，保持市場足夠的流動性，防止月末資金緊張。
對於未來預期，天風證券固收研究團隊孫彬彬、唐笑天指出，，整體來看下一階段貨幣政策態度也會繼續保持中性態度，央行很有可能繼續讓超儲率保持在相對低位，並竭力用多種工具保持資金麵的動態穩定。
中信證券固收研究團隊認為，在中性貨幣政策環境下，超儲率回升主要寄望於外匯占款恢複增長，隨著人民幣匯率預期改善，這種幾率在提升，但現階段超儲率或在低位持續一段時間。要維持流動性基本平穩，仍需央行適度給予流動性支持，並提高精細化調控程度。8月、9月份央行OMO保持淨投放的可能性依然較大。
【相關報道】
資金麵生死一線 隔夜shibor創逾兩年新高
多番逆回購，依然連續6個交易日淨回籠，8月29日，央行開展7天期500億元逆回購操作，終於實現了100億元淨投放，公開市場流動性壓力緩釋。同日，上海銀行間同業拆放利率全麵走高，隔夜shibor上漲7.10個基點至2.9220%，創下2015年4月以來新高。
上周公開市場淨回籠3300億元，本周一接著再回籠1000億元，市場出現了一定程度的流動性壓力抬升。這背後是央行開展數輪總計5200億元的逆回購，但回籠局麵未改。今日再次操作逆回購，局麵終於打破，實現淨投放。
近期公開市場流動性壓力雖有一定程度的抬升，但從長遠看，交行金融研究中心高級研究員陳冀分析，當前國債到期收益率較6月中旬已明顯回落，可見當前市場流動性壓力可能較二季度末有了較大改善，甚至可能部分機構已經在近一段時間開始配置債券資產。
資金利率波動幅度小於二季度
上周以來至本周一，央行僅在24、25日兩個交易日未逆回購。24日央行公布，2017年8月24日開展800億元中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作，銀行體係流動性總量處於適中水平，不開展公開市場操作。
25日，央行再次公布，考慮到財政支出、地方國庫現金管理商業銀行定期存款操作、金融機構法定準備金退繳等因素將投放流動性，對衝央行逆回購到期後銀行體係流動性處於適中水平，8月25日不開展公開市場操作。
僅過一個周末，28日(本周一)，央行表述有所轉變，盡管有財政支出補充流動性，仍然需要輔以公開市場操作：考慮到月末財政支出可一定程度對衝央行逆回購到期等因素，為維護銀行體係流動性基本穩定，央行於2017年8月28日以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作。
29日淨投放，不過shibor利率全線上漲，隔夜shibor升7.1bp至2.9220%，這一數據已高於2015年4月3日的2.8870%，甚至高於7月29日7天期的2.9210%水平。隔夜和7天期shibor倒掛，這是近一兩年以來首次。
華創證券屈慶分析團隊指出，三季度以來似乎與二季度資金走勢相類似，7月資金利率如同4月走出一波上行，8月類似5月保持高位震蕩，隻是在央行“削峰填穀”操作下，資金利率波動幅度小於二季度。
二季度貨幣政策執行報告的專欄中，央行將超儲率下滑歸因於支付體係的現代化、金融市場的發展為銀行提供了更方便的融資渠道，以及商業銀行流動性管理水平的提高，而非銀行體係流動性的收緊和貨幣政策取向的變化。
債券市場存走牛支撐
近期，市場各類關鍵期限的產品利率變化均在10bps左右或更低，交行金融研究中心高級研究員陳冀指出，整體流動性壓力在可控範圍之內。
陳冀分析，銀行體係內部流動性壓力可能仍表現為股份行、城商行、農商行對3個月以內資金的需求，但從同業存單價格變化來看，3個月期以內的存單價格上行在15bps以內，銀行體係內部流動性壓力大多可能也僅僅是短期臨時調劑性壓力，流動性風險較低。
今年4月至5月，債市監管政策趨緊，導致資金利率及債市現券收益率較快上行。隨著監管逐步加強政策協調，債市進入較穩定期。
此外，招商證券首席債券分析師徐寒飛分析，8月下旬各省國庫現金定存釋放流動性1820億元，以及考慮本月超量續作MLF淨投放1120億元，國庫定存投放800億元，央行實際淨回籠資金的規模在1000億元以下。央行連續回籠，一定程度上導致債市情緒偏弱，但最難熬的時刻還未到——9月2.3萬億元NCD(同業存單)到期+季末MPA考核等，當前修養以待時可能是更好的選擇。
對於三、四季度債券市場走勢，九州證券全球首席經濟學家鄧海清則指出，一方麵，8月11日央行發布二季度貨幣政策執行報告罕見直接定調“維護債券市場平穩運行”；另一方麵，通脹沒有市場預期那麼高，海外債券市場沒有市場預期那麼悲觀，在央行貨幣政策中性、不進一步緊縮的前提下，將支撐債券市場走牛。（來源：每日經濟新聞）
相關報道>>>
申萬宏源：央行平抑短期資金壓力 降準的可能性很小
嚴監管去杠杆下貨幣政策猜想：緊平衡是常態 暫看不到降準
(責任編輯：DF207)
最後更新：2017-08-30 11:17:41