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八张图看懂全球经济大复苏

　　最近出现了全球经济集体上涨的罕见局面。那么，这场波澜壮阔的全球复苏浪潮中，谁是真正的“弄潮儿”呢？

　　摩根大通发布研究报告，从发达经济体和新兴经济体的角度，对GDP增长、PMI、零售、资本支出以及企业利润的涨幅进行了比较，让我们对全球经济复苏的现状一目了然。

　　新兴经济体依然是经济增长“火车头”

　　首先，全球75%的经济体——包括发达经济体和新兴经济体，都出现了强劲且超预期的经济增长。小摩认为：

　　过去一年全球经济增长加速主要是因为一系列通货紧缩冲击的消退。同时，各经济体的复苏主要来自于内生性因素，而同美国的放松监管、未来可能的减税或者能源部门的复苏没什么关系。全球经济的复苏也刺激了各地商业信心和开支的增长。

全球真实GDP增速基本上维持在增长潜力上方

　　就在全球GDP增在攀至六年来的高点时，今年三季度，在我们监测的24个经济体中，75%的经济增长超过了增长潜力，并达到七年来的高点。

　　蓝线表示高于全球经济趋势的真实GDP增长百分比，黄线表示高于全球经济趋势的经济体数量占小摩监测的经济体数量的百分比

　　从经济增长幅度来看，发达经济体和新兴经济体增长都很迅速。

　　在2014至2016年的通货紧缩冲击中，新兴经济体的增速低于潜力，但发达经济体的增速高于潜力。

蓝线为发达经济体中超过经济增长潜力的经济体占比；黄线为新兴经济体中超过经济增长潜力的经济体占比

　　这几十年来，一向被视作带动全球经济新兴经济体依然是带动全球经济复苏的“火车头”，但其中也有差异。

　　在新兴经济体内部，毫无疑问，表现最佳的是中东欧、中东和非洲地区(EMEA)。其中，欧元区的经济复苏带动了中东欧地区的经济发展。同时，稳定回升的商品价格也带动了俄罗斯、南非等商品出口大国的经济。

各地区经济增长超过潜力的经济体占比。黄色线代表欧洲、中东和非洲地区，蓝色虚线代表拉美地区、蓝色实线代表亚洲地区

　　供需两旺制造业复苏达大萧条后的最快速度

　　考察了国别经济复苏情况后，小摩从供给和需求两端考察全球经济复苏。

　　在制造业方面，全球制造业PMI复苏，并且今年的全球制造业产出将会增长3-3.5%。我们监测的27个经济体中，有超过80%的经济体今年的PMI超过了2010年至今的平均值。历史上，类似的优异表现仅仅出现在大萧条之后的经济快速恢复期。

蓝线为制造业产出，黄线为超过2010年至今的PMI制造业产出平均值的经济体占比

　　全球经济不仅在供给侧一片红火，需求侧也出现了强势增长。

　　最近六个月，全球零售销售的年化增长率达到了近5%。同一时期，我们监测的经济体中，65%的经济体零售销售增速超过了全年平均增速，并且大约比2015、2016年增长了大约40%。

　　蓝线为零售销售增速，黄线为超过2010年至今的零售销售增速平均值的经济体占比

　　此外，在资本支出方面，2017上半年的年化增长率接近10%。在我们监测的经济体中，将近2/3的经济体的资本支出增速超过了平均增速。

　　蓝线为资本支出增速，黄线为超过2010年至今的资本支出增速平均值的经济体占比

　　资本支出的增加，也支撑着企业利润进入增长周期。

　　在2015至2016年，仅有10%的经济体的企业利润增速处在1996年以来的平均线之上，并且没有任何一个部门的利润增速处在平均线上。但是2017年上半年，就有70%的国家和80%的部门处在利润增速的平均线之上。

蓝线是经济体中企业利润增速超过1996年以来平均值的占比，黄线是各部门企业利润增速超过1996年以来平均值的占比

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-10-16 16:18:39