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四季度资产怎么配？专家：A股行情之外机会在这里

（央视财经《交易时间》）最近一段时间，很多市场人士都非常看好四季度A股行情，那么四季度的行情是不是值得看好？其中的风险和机会分别在哪儿？

建信基金资产配置与量化投资部总经理 梁珉：在十一长假期间，其实大家积累了很多乐观的情绪，包括前期定向降准，还有咱们宏观的PMI也给了一份靓丽的答卷，同时港股大涨，美股连创新高，所以这些情绪在十月假期结束之后这两天得到一些宣泄，我们看到这个市场的涨势也不错。就我个人而言，如果把这个时间尺度拉长，拉到四季度这个维度来看，怎么评价机会和收益？因为我是做量化的，所以我爱看硬币的正反两面，风险和收益可以结合在一起，因为你的单位风险带来的收益会更高的话，我们的投资体验会更好，所以现在这个阶段，四季度，尤其是10月份来看，我们从这个维度来讲，应该说正在处于风险和收益搭配的黄金周，所以对于我个人而言，我觉得四季度，包括10月份，我们做一些股票资产的配置，性价比是很高的。

如果说收益大于风险，那一定会有很多有利于市场的因素，比如说政策面、资金面，比如说上市公司基本面这些方面，能不能给我们做一个系统和全面的分析，您更看重哪一面？

建信基金资产配置与量化投资部总经理 梁珉：您说的这三个因素里边，其实最有意思的“X因素”，其实就是流动性的因素，包括资金面的因素。有一个有意思的现象，不知道大家关注到没有，这个市场涨了很多，但其实市场的换手率，包括成交量并不大，说明增量资金其实不是很多的，但是从8、9月份开始，有一些细微的信息，比如说公募基金、股票基金的发行规模，单只规模都在提升，另外可以看到两融资金，其实也是慢慢创新高了。就我个人而言，我觉得市场的催化剂有可能就在边际上的资金，我们一些资金的增量逐步提升的时候，会起到四两拨千斤的作用，所以在这个维度上，我们应该仔细观察，也许会带给市场一些不一样的惊喜。

前一段时间监管层批了6只FOF基金，也就是基金当中的基金，我看到媒体报道还是非常多的，市场为什么这么关注FOF的获批？

建信基金资产配置与量化投资部总经理 梁珉：FOF其实是中国，我用一个词，叫“势能”最高的一个理财产品或者视野最高的一个理财产品，因为只有FOF是站在各类金融资产的上端、食物链的上端，因为FOF可以投黄金，可以投原油，可以投美股，可以投日本，可以投港股，可以投各种各样类型的资产，可以说一个产品，它可以做全谱系的配置，一个产品甚至可以做全球性的配置，所以这就是FOF重要的意义。另外一点，从市场角度来看，FOF第一个会带动我们几亿基民的理财升级，因为原来大家买基金都是单点地去买，现在FOF能给你提供一个组合，提供一个精选。第二块的话，FOF其实也是市场资金来源重要的渠道，因为我们的FOF其实都反哺于我们整个市场，投资于基金，基金再投资于股市、债市也好，而且一般情况下FOF的资金都是偏长期、偏稳定的资金，会对市场有一个正面和积极的影响。

FOF在海外市场，从全球来看，可能规模并不是很小，但是它的影响力有多大？可能又不是每个人都很清楚的，能不能做个介绍？

建信基金资产配置与量化投资部总经理 梁珉：在美国，我们看了一下数据，美国的FOF占整个公募基金的份额是10%左右，大概是1.2万亿美金，如果我们线性思维一下，如果把这个基金挪到我们国内，我们大概有1万亿的FOF也许是未来可期的一个规模，对于国外而言，因为FOF的资金其实都是一个中流砥柱的状态，因为它都是养老金对接的，而且它资金基本都反哺于整个资本市场，也会让市场更稳定，第二个其实让我们很多投资经理也有一个好的运作环境，因为你是长期的，可以把你投资的能力、投资的方式更长期地去体现出来，这就是国外FOF对资本市场起到一个很重要的作用。

最后更新：2017-10-12 13:19:47

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