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鼎實投資周報：節前央行送大禮，港股突破大時代高位創近十年新高

鼎實導讀

“雙節”前股票市場持續震蕩，成交量持續萎靡。節前資金價格飆升，9月29日七天逆回購利率盤中最高21%，收14.65%。受行業基本麵影響，橡膠價格出現反轉，價格持續刷新新低。節前央行宣布定向降準政策，國慶期間內地金融股和內地房產股助力恒生指數突破大時代高位，創2007年股災以來新高。

本周金融市場主要數據匯總：

本周焦點事件回顧：

央行節前送大禮，定向降準利好銀行板塊

9月27日，國務院常務會議剛提出要采取減稅、定向降準等手段加大對小微企業發展的財政金融支持力度。9月30日，央行即宣布，對普惠金融領域貸款餘額或增量達到一定標準的商業銀行進行0.5%-1.5%不等的定向降準，2018年起實施。政策惠利可覆蓋全部大中型商業銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農商行。市場將此次降準看做央行的大放水，主要受益方為銀行業和地產業。雙節期間A股休市尚未對政策有所反應，港股已迎來了大漲，創近十年新高，其中內地銀行股和內地房產股紛紛大漲。工商銀行H股累計上漲10%，招商銀行H股累計上漲8.01%，建設銀行H股累計上漲6.17%；融創中國上漲14.13%，中國恒大H股上漲10.83%。實際上，央行這次定向降準最起碼釋放1700億的流動性資金，僅僅相當於一次MLF操作投放量，整體而言釋放的流動性有限。雙節期間，市場對央行的節前大禮進行消化理解，加之港股上市的內地金融股和房產股對政策刺激的信號充分消化，節後對A股的提振效應會有所削弱。此外，雖然政策三個月後才會實施，無法解決短期流動性緊張的局麵，但是卻能穩定市場預期，維持中性的貨幣政策方針。

橡膠價格持續下跌，行業基本麵改變引爆暴跌行情

9月28日，橡膠主力合約1801單日暴跌7%至跌停價13605；9月29日，該合約繼續下跌，收盤跌3.78%至13495，盤中創新低12905/噸。今年6月初橡膠開始震蕩上漲的行情，但是自9月7日起，橡膠行情開始反轉。從基本麵上看，橡膠市場供求關係發生了一定的改變。在供給端，天然橡膠主產國泰國、印尼和馬來西亞在9月的橡膠主產國例會上未達成縮減10%-15%的出口配額共識，而四季度為橡膠割膠旺季，今年雨水偏多的氣候有利於橡膠樹產膠，今年橡膠主產國的天膠產量預期高速增長。此外，因為天然膠的供給端並不在國內，所以橡膠行業並不會受到供給側改革的影響。在需求端，今年下半年由於資金和環保問題導致國內全鋼輪胎開工率明顯下降，同時輪胎產業鏈上下遊受環保影響較大。在這樣的行業情況下，橡膠的需求量很難有起色。在這樣供給快速增長，需求匱乏的情況下，橡膠合約價格四季度還存在著持續下跌的可能性。

最後更新：2017-10-08 19:54:37

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