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距2015年高點僅一步之遙！港股重回“大時代”，A股節後大猜想

港股節後連續走強，恒指最新點位達到28379.18點，創下28個月高位，距離2015年港股“大時代”高點28588點隻有一步之遙。而就在港股節節走高之時，匯豐將香港股市評級從“中性”下調至“減持”。

來源：Wind資訊綜合

受中國央行定向降準、9月製造業PMI強勁以及受隔夜美股走強提振，港股節後連續走強。香港恒生指數10月4日收盤漲0.73%，報28379.18點，續創2015年5月份以來收盤新高，恒生國企指數漲0.81%報11397.17點，恒生紅籌指數漲0.12%報4367.66。

港股恒指早盤最高見28521點，距離2015年港股“大時代”高點28588點隻有一步之遙，之後漲幅收窄。自2016年初以來的這波牛市中，恒指已累計上漲53%。

內房股加速上揚

內地地產指數上揚逾4%，呈現加速上揚之勢。碧桂園、融創中國午後拉升，收盤分別大漲7.20%、6.95%，融創中國創收盤曆史新高。9月30日，克而瑞發布了《2017年1-9月中國房地產企業銷售排行榜》，其中，融創中國9月單月合同銷售430億元人民幣創下新高，並以1-9月總計合同銷售金額2044.3億元，晉級房企銷售TOP5。

圖片來源：萬得資訊金融終端

中國恒大上漲3.71%，股價也創收盤新高，該公司周二公布的9月份合約物業銷售額環比增長33%，至人民幣444億元。

美銀美林預計，萬科、融創及潤地的9月合約銷售同比增長可達分別218%、77%及49%。其中融創增長主要受下半年新項目開售推動。中型內房之中，世房、龍湖及新城則有可能在9月達到45%-57%的合約銷售增長。表現較弱的則有雅居樂，其9月合約銷售同比跌19%。該行對大型內房企業中的萬科及中海外維持“買入”評級，中型內房則看好世房，小型內房則看好合景泰富。

內銀股暴漲後趨平靜

內銀股在前一日暴漲之後，整體來看有所收斂。工商銀行和交通銀行等大行則繼續強勢上漲。

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港股節後首個交易日（10月3日），內銀股瘋狂上漲，板塊指數漲5.79%，其中招商銀行漲8.01%，工行漲7.93%，建行漲5.86%，重慶農商行漲5.05%，光大銀行漲4.99%，中國銀行漲4.94%，農行漲3.71%，民生銀行漲3.49%，交通銀行漲3.33%，中信銀行漲3.23%。

在北水休市情況下，仍有巨額173億元追入內銀股。

中國央行9月30日發通知，預告由2018年起，對普惠金融實施定向降準政策，最多可降準1.5個百分點。

摩根士丹利發表報告，預計措施可釋放3000億元人民幣的流動性，有助穩定債券息率及銀行融資成本，估計部分銀行淨息差有望提高2-3個點子，相等於銀行盈利增長可因此提高1.5-2.2百分點，有利內銀股價進一步上升。

大摩認為，建行、招行、郵儲行將受惠這次降準，中國銀行、工行及交行則已經在2017年上半年度受惠降準。

據中金估算，存款準備金率每下調1個百分點，約相當於減少銀行部門隱性稅負1個百分點。從這些方麵看，降準有利於穩定市場對流動性及貨幣政策總體取向的預期，並提振銀行利潤。

凱基證券麥嘉嘉表示，降準有維穩味道，而且降準可釋放資金流動性及有助盈利，加上內銀目前息率仍然吸引，建議短線繼續持有內銀。內銀中較偏好龍頭股建行（00939）及工行（01398），因交投較旺，而且兩者存款基準率於同業中屬較好。

吉利、比亞迪股價雙雙創上市新高

汽車股走強。吉利汽車漲4.86%，報25.9元；比亞迪股份漲7.71%，報78.9元，股價雙雙創上市新高。德銀上調比亞迪2017至2019年收入及盈利預測以反映各類業務銷售前景強勁，目標價由57.7元升至85.8元，維持“買入”評級。

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北京汽車上漲3.18%。新晨動力飆升22.73%，公司此前公告，收購華晨發動機裝配線資產，代價約為1.19億元人民幣。

熱門股方麵，眾安在線上市第四個交易日，股價大漲近20%，升破80港元關口，市值達到1157億港元。

煤炭股亦高收，中國神華H股升6.1%，收市報19.86元，中煤能源H股升1.6%報3.83元，兗州煤業H股升2.9%報8.11元。

重回港股“大時代”？

凱基證券麥嘉嘉表示，近日大市炒上由於內銀股表現突出，而且內銀於恒指占比有份量，所以能輕易帶動港股升勢。此背景下，預料港股將進一步反複上試大時代高位28588點水平。

野村國際發表報告稱，預料金融及地產業將會繼續貢獻香港今年下半年的GDP增長，該行早前已將今年GDP預測增長由2.7%升至3.5%，並相信短期仍有機會再調高增長預測。

不過，匯豐在10月3日的報告中將香港股市評級從“中性”下調至“減持”，原因包括流動性趨緊，較高的估值和溫和的增長預期。匯豐將MSCI香港指數2017年底目標從16000下調至15400；2018年底料在16300。

圖片來源：萬得資訊金融終端

匯豐稱，港元兌美元將下跌，因為隨著美聯儲縮減資產負債表規模，美國和香港利差擴大。通過股票互通機製的資金持續淨流出也將不利流動性，第三季度北向流出資金約比南向流出高約160億港元。

匯豐稱，“在當前環境下，我們看到對香港股票的支持有限”不過，匯豐青睞香港地產股；開發商的估值主要與銷售相關，而不是房價；預計房價將在下半年停止上漲，明年將下跌5%，2019年持平。

最被看好十大港股

不管大市如何走，重要的是能捕捉到穿越熊牛的優質股。新浪財經整理了機構最看好的10大港股如下：

瑞信：看好數據科技助力騰訊（00700）予目標價416元

瑞信發表中國互聯網報告，預測數據科技會成為廣告、娛樂及電子商務增長加速動力，同時亦有利進行個人化推介，以增強用戶體驗，將服務變現化，瑞信又預告2018年遊戲市場將加速合並。瑞信在行業中較看好電子商務，其次是網上遊戲及廣告，並相信網上購物會因為數據科技而出現消費升級，令零售業擴大。

瑞信首選仍為阿裏巴巴及騰訊（00700），兩者市盈率介於2018年市盈率28-32倍，較市場平均22倍有溢價，但仍算合理，瑞信對騰訊目標價416元，阿裏巴巴為220美元，評級同為“跑贏大市”。

麥格理：中國5G研發領先全球看好三大運營商及中興（00763）

麥格理預計，市場對光伏需求將推動網絡升級，預計內地兩大電訊網絡設備巨頭華為及中興，將會進取地投入5G技術研發。該行稱，其中國5G概念股首選，電訊營運商為聯通（00762）、中電信（00728）及中移動（00941），而設備商首選則為中興。

大和：降準有利紓緩內銀資金壓力確認招行（03968）“買入”評級

大和總研發表報告稱，明年開始新的定向降準，令更多銀行參與，覆蓋了所有大中型銀行，預計當中股份製銀行最受惠，因他們需要更多資金。確認招行（03968）“買入”投資評級，而工行（01398）及建行（00939）評級則確認“優於大市”。大和稱，降準有利紓緩銀行資金壓力。

中金：升正通汽車（01728）目標價至13元看好互聯網汽車金融

中金上調正通汽車（01728）目標價11%至13元，對應2018年市盈率14倍，評級維持“買入”。

中金表示，正通汽車組互聯網金融合資公司，公布與廈門國際金融技術擬在深圳市前海深港合作區合資成立深圳正源汽車科技，注冊資本5億元人民幣，各占合資80%及20%股權，中金相信有助加強正通汽車在汽車金融的支配地位，同時借此發展成為成熟的風險控製模型。

瑞銀：仍看好玖紙（02689）提升盈利的能力目標價19.35元

瑞銀發表研究報告，稱仍看好玖龍紙業（02689）可進一步提升盈利能力，重申“買入”評級，以貼現現金流計，目標價19.35元，相當於明年預測市盈率12倍。該行指出玖紙管理層強調，環保規例提升了行業的準入門檻，帶動行業進一步整合。

大和：升新天綠色能源（00956）目標價至2.6元重申“買入”

大和再調高新天綠色能源（00956）目標價，由2.5元升至2.6元，評級重申“買入”。大和稱，公司的風力發電及天然氣銷售自今年7月以來持續創新高，同時第三季起風力利用率持續改善，預測即將公布的第三季營運數據將會勝市場預期。

大摩：吉利（00175）股價未來30天內將上升評級“增持”目標30元

摩根士丹利發表技術意見報告表示，相信吉利汽車（00175）股價於未來30天將會上升，預計發生此概率介於70%至80%，予其“增持”投資評級及目標價30元，此按現金流折現率作估值。

該行相信，吉利未來推出新車及領克（Lynk & Co）品牌車型，預計能支持公司下半年的銷售增長，並且吉利未來積極擴展新能源汽車，預計長遠可受惠於新能源汽車在內地的發展。

匯豐：中國神華（01088）煤炭成本相對穩定升目標價至27.6元

匯證發表研究報告，調升多隻煤炭股目標價，當中，中國神華（01088）目標價由26.3元升至27.6元，主要受惠於盈利預測改善，評級維持“買入”。匯證將神華今明兩年盈利預測調高36%及32%，以反映煤價預測提高，而煤炭成本將相對穩定，預料集團2017至2019年的股本回報率（ROE）介於13%至17%。

瑞信：首予金山軟件（03888）“跑贏大市”評級目標價21.2元

瑞信發表報告，首予金山軟件（03888）“跑贏大市”投資評級，以分部加總計算為基礎設定目標價21.2元，其中網遊業務每股估值12元；所持有獵豹移動每股估值3.4元；雲計算業務每股估值1.6元；金山WPS辦公軟件業務每股估值4.7元。

裏昂：上調中國中車（01766）評級至“買入”升目標價至8.71元

裏昂發表中資鐵路股報告表示，預期中鐵總（CRC）在今年下半年將加快鐵路設備招標，動車組招標將於10月恢複，年底開始應有大型維修設備招標。該行稱，2018年的招標將會正常化。

該行表示，上調對中國中車（01766）評級，由“跑贏大市”升至“買入”，目標價由8.17元升至8.71元，此相當於預測明年市盈率14.5倍，對其2017及2018年盈利預測分別下調2%及上調4%，以反映今年上半年因招標延遲另盈利能力減低，以及明年起招標正常化的因素。

節後A股大猜想

港股提前為A股演練了央行定向降準政策和9月製造業PMI等的市場影響，那麼節後A股會怎麼走呢？

數據顯示，近十年國慶節後的5個交易日中，十年中有八次上漲，僅在2008年和2014年兩次下跌，上漲概率百分之八十。

近五年節後各行業表現看，2016年漲幅最高的是建築業，漲幅5.92%；此前，信息傳輸、軟件和信息技術服務業、房地產業等都出現過領漲。

中金公司指出，定向降準政策調整利好大中型銀行，預計大行三季度盈利增速續升；15家上市的大中銀行約有7家受益於標準調整，正麵影響淨利潤約0.6%，包括建行、興業、民生、浦發、平安等銀行；繼續將銀行股作為A/H市場首選組合，重點推薦農行、工行、建行。

據國金證券分析，“定向降準”有助於開啟A股“紅十月”行情，利好大金融板塊。

國泰君安李少君團隊表示，定向降準並不意味著貨幣政策的轉向，調結構仍是主基調。在中遊供給側出清提速的大背景之下，定向降準扶持將催生小微企業活力，保障中下遊需求，將帶動整體製造業良性出清。行業層麵，建議關注裝備製造（推薦：思創醫惠、通威股份、寶鈦股份、雙傑電氣）、核電行業（受益：台海核電、中國核建）、集成電路國產化（推薦：長電科技、晶方科技）。

星石投資認為，對股市而言，定向降準對市場的短期流動性影響有限，股市的流動性改善主要還是看投資的賺錢效應。但是有利於緩解民間投資和製造業投資的下滑壓力，維持實體經濟的相對穩定，驅動A股向上的核心變量ROE仍具有持續回升的動力。

（Wind資訊綜合自新浪財經、機構研報等）

最後更新：2017-10-08 19:17:02

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