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小米
貨幣政策轉向？歐洲央行還要“再撐一會”
摘要
除了英國大選，海外市場還關注著歐洲央行的利率決議。
除了英國大選，海外市場還關注著歐洲央行的利率決議。當地時間6月8日，歐洲央行宣布維持當前的貨幣政策不變，即將主要再融資利率、隔夜貸款利率以及隔夜存款利率分別維持在0.0%、0.25%以及-0.4%不變。
美聯儲已經走在加息的路上，歐洲央行將何去何從？歐洲央行公布最新利率決議時刪除了“未來可能進一步降息”的表述，改為“利率料在未來一段時間內維持在當前水平”，而此前表述為“維持在當前或更低水平”。
今年以來，歐元區經濟複蘇態勢良好，歐元區5月製造業PMI創近6年來新高，消費者和投資者樂觀情緒創近10年以來的最高水平，加之法國大選後政治風險有所下降，市場對於一向以“鴿派”自居的歐洲央行行長德拉吉或將突然“變臉”采取鷹派立場的猜測喧囂呈上。
然而，歐元區疲弱的總體通脹，依然是歐洲央行麵臨的一大挑戰。盡管經濟呈現複蘇態勢，但歐元區通脹始終沒有加速的跡象。歐洲央行開始麵臨下一步製定政策的難題，也顯得很“糾結”。
德拉吉表示，預計利率將在較長一段時間內維持在當前水平，量化寬鬆(QE)將持續實施，直到歐洲央行見到通脹持續回升。
瑞銀認為，歐洲央行將在9月宣布逐漸縮減資產購買規模計劃。在貨幣政策正常化路徑方麵，瑞銀預計在今年12月前歐洲央行都將維持600億歐元的月度資產購買規模不變，從2018年1月開始的往後6到9個月內逐漸縮減規模。
無獨有偶，有海外媒體報道，日本央行正在重新調整關於未來退出刺激政策的溝通機製，間接證明其正在考慮退出大規模寬鬆措施。盡管通脹依然遠低於日本央行設定的2%目標，但日本經濟向好讓市場依然預期日本央行將逐漸退出寬鬆，隻是時間點並不確定。日本央行副行長岩田規久男表示，物價目標達成之後的退出寬鬆機製依舊很難確定，退出對日本央行的影響將取決於屆時物價和收益率的表現。不過，日本央行會繼續尋找更好的辦法與公眾進行溝通，讓公眾了解央行資產購買會如何影響央行的財務狀況，未來的退出導致收益率急劇上升的基礎並不存在。
歐日央行的貨幣政策正常化預期必將對金融市場帶來影響。網易貴金屬高級策略分析師劉思源表示，歐洲央行很難立刻對貨幣政策作出轉向，全球央行退出寬鬆伴隨著經濟複蘇和國債收益率的走高。在這種背景下，資金會從黃金這類零息資產流向股票等生息資產，由於白銀相對於黃金有更多的工業用途，在這種情況下白銀的走勢會比黃金更強。
(責任編輯：DF314)
最後更新：2017-06-18 01:13:58