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小米
美元還要跌！摩根士丹利堅定站在空頭陣營
摘要
從全球增長方麵來看，全球經濟持續走強，且波動性保持在低位，這些繼續支持資產價格。
摩根士丹利(Morgan Stanley)在每周精選研究報告中指出，美元將繼續“跌跌不休”。內容如下：
從全球增長方麵來看，全球經濟持續走強，且波動性保持在低位，這些繼續支持資產價格。
另外，擴張性的貨幣政策通過充足的流動性增加進一步的支持。
相對於融資成本，名義經濟增長繼續上升，這些為杠杆和收益提高的交易創造了強大的動力。
從流動性和套息交易來看，在沒有央行加大緊縮力度或全球儲蓄減少的情況下，債券收益率不太可能大幅上升。
美聯儲透明、漸進的緊縮政策與2004-2006年的周期相似，但在此期間，在套息交易逆轉之前，實際的十年期利率必須上升至2.5%，比當前水平高200個基點。
美元方麵，我們認為，美元和瑞郎應充當主要的融資貨幣。歐元和日元不再具備融資貨幣的資格。
目前後端利率對市場的影響比前端利率更大，遠期收益率差應該利於歐元和日元。
量化寬鬆和緊縮的財政政策減少了外國持有的以歐元計價的資產，但外國對美元資產的持有實際上已經上升。
如果美國利率上升或美國的資產表現不理想，這些外國投資者可能會開始重新考慮他們的海外風險敞口。因此，美國利率和美元/日元不太可能會同步上漲。
本周交易策略方麵，建議買入挪威克朗兌瑞郎，做空英鎊/日元。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2018-01-08 23:51:12