欧元走强是把“双刃剑” 欧企利润料下降3%

摘要

由于欧元区企业今年的收益增长十分强劲，3%的收益削减并没有带来灾难性的损失。

　　随着欧元对全球主要货币汇率上升，投资者却担心强势欧元对欧洲企业的利润构成压力，一些分析师认为，欧元走强可能会使欧洲企业的利润下降3%。

　　欧元走强或令欧企利润下降3%

　　瑞银策略师Karen Olney和Joao Toniato在周四发表的一份股票策略中表示，“如果各国货币保持稳定的话，我们认为贸易加权的欧元将在2018年第一季度达到峰值，同比增长6%左右，这意味着大约2到3个基点的每股收益(EPS)增长被剥离。”

　　欧元兑美元汇率今年迄今上涨了12%，兑英镑汇率则上涨了7.5%。欧元升值会使欧洲的产品对外国买家来说更加昂贵，这对出口商来说是个坏消息，也会降低收益。

　　然而，瑞银的报告称，由于欧元区企业今年的收益增长十分强劲，3%的收益削减并没有带来灾难性的损失。

　　分析师表示，此外，过去也曾出现过欧元强势与体面的欧洲EPS相对应的时期，因为它可能预示着更强劲的国内经济。对2017年每股收益增长的普遍预期，目前为12.8%，今年迄今已相当稳定。

　　瑞银(UBS)的报告显示，房地产、公用事业和银行业是国内最受关注的行业，与其他市场相比，它们的盈利水平也在提高。

　　今年以来，泛欧斯托克600指数上涨了4%，而银行板块上涨了近7%。

　　欧元积累涨势

　　Heartwood投资管理公司的投资经理Jaisal Pastakia说，由于经济增长的改善、政治风险的消退以及荷兰和法国的选举结果吸引了市场，欧元今年已经积累了如此多的涨势。

　　Pastakia在报告中称，英国经济则和欧元区不断改善的趋势不同，其经济势头很不稳定。月度工厂订单显示，其未能依靠英镑的弱势和全球贸易的回暖而获利。此外政治不确定性似乎还在持续使英镑承压。

　　他表示，“欧元今年的走势也和美元形成对比。对美元的需求低迷反映了投资者对特朗普政府在立法议程上取得进展感到悲观，特别是税改方面。”

　　欧元走强或促使欧银逐步缩减货币刺激

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家表示，欧元走强的另一个影响是，它可能会促使欧洲央行(ecb)考虑逐步缩减货币刺激措施。

　　欧洲央行最近表达了对可能出现的货币过度增长的担忧。摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家Daniele Antonucci和Joao Almeida在周三发表的一份研究报告中说，在一定程度上，外汇的强势是由资本流入引起的，而这又反过来又由经济力量造成，这并不一定是负面的。

　　“但欧元持续升值可能会对经济增长和通胀产生负面影响。”

　　应对欧元走强的一种方法是投资于国内公开的行业，因为这些行业对其收益的影响较小。

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-08-25 17:32:34