歐元走強是把“雙刃劍” 歐企利潤料下降3%

摘要

由於歐元區企業今年的收益增長十分強勁，3%的收益削減並沒有帶來災難性的損失。

　　隨著歐元對全球主要貨幣匯率上升，投資者卻擔心強勢歐元對歐洲企業的利潤構成壓力，一些分析師認為，歐元走強可能會使歐洲企業的利潤下降3%。

　　歐元走強或令歐企利潤下降3%

　　瑞銀策略師Karen Olney和Joao Toniato在周四發表的一份股票策略中表示，“如果各國貨幣保持穩定的話，我們認為貿易加權的歐元將在2018年第一季度達到峰值，同比增長6%左右，這意味著大約2到3個基點的每股收益(EPS)增長被剝離。”

　　歐元兌美元匯率今年迄今上漲了12%，兌英鎊匯率則上漲了7.5%。歐元升值會使歐洲的產品對外國買家來說更加昂貴，這對出口商來說是個壞消息，也會降低收益。

　　然而，瑞銀的報告稱，由於歐元區企業今年的收益增長十分強勁，3%的收益削減並沒有帶來災難性的損失。

　　分析師表示，此外，過去也曾出現過歐元強勢與體麵的歐洲EPS相對應的時期，因為它可能預示著更強勁的國內經濟。對2017年每股收益增長的普遍預期，目前為12.8%，今年迄今已相當穩定。

　　瑞銀(UBS)的報告顯示，房地產、公用事業和銀行業是國內最受關注的行業，與其他市場相比，它們的盈利水平也在提高。

　　今年以來，泛歐斯托克600指數上漲了4%，而銀行板塊上漲了近7%。

　　歐元積累漲勢

　　Heartwood投資管理公司的投資經理Jaisal Pastakia說，由於經濟增長的改善、政治風險的消退以及荷蘭和法國的選舉結果吸引了市場，歐元今年已經積累了如此多的漲勢。

　　Pastakia在報告中稱，英國經濟則和歐元區不斷改善的趨勢不同，其經濟勢頭很不穩定。月度工廠訂單顯示，其未能依靠英鎊的弱勢和全球貿易的回暖而獲利。此外政治不確定性似乎還在持續使英鎊承壓。

　　他表示，“歐元今年的走勢也和美元形成對比。對美元的需求低迷反映了投資者對特朗普政府在立法議程上取得進展感到悲觀，特別是稅改方麵。”

　　歐元走強或促使歐銀逐步縮減貨幣刺激

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)的經濟學家表示，歐元走強的另一個影響是，它可能會促使歐洲央行(ecb)考慮逐步縮減貨幣刺激措施。

　　歐洲央行最近表達了對可能出現的貨幣過度增長的擔憂。摩根士丹利(Morgan Stanley)的經濟學家Daniele Antonucci和Joao Almeida在周三發表的一份研究報告中說，在一定程度上，外匯的強勢是由資本流入引起的，而這又反過來又由經濟力量造成，這並不一定是負麵的。

　　“但歐元持續升值可能會對經濟增長和通脹產生負麵影響。”

　　應對歐元走強的一種方法是投資於國內公開的行業，因為這些行業對其收益的影響較小。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-08-25 17:32:34