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美联储目前的困境其实是自己一手造成的
摘要
marketwatch网站撰文称，美联储主席是个烫手的山芋，特朗普到时要找个倒霉鬼来接受耶伦。
marketwatch网站撰文称，美联储(FED)主席是个烫手的山芋，特朗普到时要找个倒霉鬼来接受耶伦(Janet Yellen).
即使伟大如沃尔克(Paul Volcker)，放到今天也很难实践美联储的两大职责——控制失业率和通胀。
虽然相对金融危机和大萧条时期情况在变好，美联储之前拯救经济的政策着实给自己挖了坑。
目前联邦基金利率在1%-1.25%，远低于历史常规水平。
虽然失业率在4.3%，但是劳动参与率却较低。
通胀经常在周期的这个点上升，不过却同样让人失望。耶伦在新闻发布会上承认通胀5年来低于2%的目标。家庭食物价格去年下降1.3%，为50年来首次。
加州大学经济学家James Hamilton称，通胀没有起来，薪资没有起来，和失业率不相符。
耶伦使用充分就业来淡化通胀不佳的印象，不过她也承认这不足以成为加息的理由。
自从2015年12月以来联邦公开市场委员会(FOMC)加息4次，并预期今年还会加息一次且明年会加息三次。最终利率会达到中性水平，使得经济得以平稳发展。
美联储的利率长期目标为大约3%，远远低于2000年的峰值6.5%和06-07的5.25%。这意味着当经济再次衰退，可以降息的空间就很小了。
更加糟糕的是，三轮量化宽松使得美联储资产负债表从9000亿暴涨至4.5万亿美元。
耶伦表示要渐渐缩表，截至缩表开始一年后之前每个月资产负债表会减少500亿美元。以这个速度来算，需要花费4-5年才能削减一半。
顺便一提，大多数学者都认为高达2.3万亿的量化宽松对经济复苏没有产生多少效果，尤其是第二轮和第三轮。
当经济接近充分就业，经济和通胀却依旧低迷。美联储面临着棘手的挑战，即补救自己的失策。
(原标题：美联储目前的困境其实是自己一手造成的)
(责任编辑：DF318)
最后更新：2017-06-30 03:29:42