169      王者荣耀

它已成票房市场中的《王者荣耀》，凭一己之力拯救A股电影公司

电影《战狼2》从7月27日上映之后票房一路飙升，日前已经突破47亿。这么好的捞钱机会怎能错过？官方近日宣布，确认《战狼2》将延期上映至9月28日。

不管是钱没赚够，还是影响太大，至少目前《战狼2》票房已经跻身全球票房前100名，这也是亚洲电影，甚至是非英语电影首次入榜，打破了好莱坞/英语电影对该榜的垄断。

上述消息并不是我们今天讨论的重点，彩贝财经（公众号：icaibei）想说的是，如果没有这部电影，国内电影票房市场已经是一篇哀嚎。

2017上半年电影票房市场低迷，电影质量是主要制约因素

自2016年以来，国内电影票房增速骤降，2017上半年电影票房市场同比增长亦仅9.6%。在缺乏高质量电影推动下，上半年国产电影票房同比下滑20%，市场份额则降至39%，进口片票房占比大幅上升。

此番《战狼2》掀起全民观影狂欢，不仅带动电影制作进入重工业时代，依靠精良的制作水准和优秀的选题，有望成为电影行业的《王者荣耀》，激发整体观影热情。

观影热情再起，电影票房市场有望实现触底反转

2017年1-7月全国票房表现略好于2016年同期，头部效应愈发显着。今年1-7月全国票房收入为322.00亿元，其中前十名影片票房合计145.54亿元，占总票房的45.20%，高于2016 年同期的31.30%，头部效应愈发显着。

《战狼2》等国产电影陆续上映带动8月票房高增长，预计单月票房达75亿元。同时，9-12月预测票房168亿元，大片持续上映力保票房市场触底反弹。预计下半年总票房将293亿元，同比增长37.56%，预计全年票房将达到565亿元，同比增长23.6%，电影市场将触底反弹。

院线板块显着受益票房市场增长。2017年整体票房表现回升，院线公司扩张速度符合预期，受益于票房市场触底反弹，业绩有望实现高增长。

聚焦院线集中度提升及产业链布局投资机会

1）电影市场尚未触及天花板，供给端的匮乏限制观影需求持续释放。中国人均观影次数不及美韩澳等发达电影市场，需求端上升空间巨大，三线以下城市观影人次逐步提升，展现可挖掘市场容量。中国百万人影院数量和银幕数量上升势头迅猛，扩张空间尚存。银幕数量增速不减，但是单银幕产出能力下降，上半年院线市场出现阶段性饱和疲态。在优质内容供给持续加大之下，单片及总体票房天花板有望持续打开。

2）院线格局一超多强市场分散，内并与外延带动龙头公司超越市场增速。院线行业集中度维持低位，单银幕产出逐年下滑，通过以投资、合并、收购等方式提升市占率受到关注。纵向一体化趋势加剧，院线向产业链上游整合成为加强竞争力的重要手段，通过向影视制片、发行、衍生品以及广告市场的延伸来形成全产业链运作。非票收入稳步提升，逐渐成为业绩增长亮点。

投资策略：推荐受益票房市场增长的院线龙头及优质电影制作发行标的

1）彩贝财经（公众号：icaibei）看好国内电影市场潜力，在优质电影内容供给加速、院线板块集中度提升之下，院线龙头及优质电影制作、发行商将显着受益。

2）推荐院线板块的上海电影、幸福蓝海、万达电影、中国电影、文投控股，同时关注优质电影制作发行商光线传媒、捷成股份、华谊兄弟、华策影视、中南文化等标的。

最后更新：2017-08-23 12:51:40

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