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王者榮耀
全球通脹出現回暖！貨幣政策正逐漸轉向
上周四，歐洲央行在會議上排除了進一步降息的可能性，表明其正在謹慎地朝著退出刺激計劃的方向慢慢移動。
同時，英國央行官員也在考慮未來幾年逐步縮減寬鬆行動，雖然這離采取行動還有一段距離，而且相關評估還得考慮到該國混亂大選結果的影響。此外，雖然日本央行無意很快縮減刺激行動，但據稱其正重新調整溝通策略，想承認自己在思考如何處理最終將出現的政策變化。
美聯儲在緊縮行動方麵無疑遙遙領先，該央行預計將在6月13-14日的會議上采取這輪加息周期裏的第四次行動，並製定出縮減自己4.5萬億美元資產負債表的計劃。不過美聯儲將緩慢推進這一進程，以免全球市場受到衝擊。
盡管各國央行依然未實現通脹目標，但隨著全球增長形勢改善，最大的一些經濟體出現了上述政策同步的初步跡象。
據國際貨幣基金組織(IMF)預測，許多地區的閑置勞動力正在消失，全球經濟產值今年料將增長3.5%，增速高於2016年的3.1%。
富國證券全球經濟學家Jay Bryson表示，全球經濟正處在某種程度的增長中，因此央行可能不再需要為超寬鬆政策站台。盡管這種增長的轉變是漸進的，而且往往是微妙的，但這卻標誌著一個翻天覆地的變化。
Bryson指出，在08年金融危機席卷全球後，央行采取了前所未有的非常規寬鬆政策，迫使經濟重回正軌。其中包括大規模的資產購買計劃，而歐洲和日本更是采取了負利率。
彼得森國際經濟研究所高級研究員Jacob Funk Kirkegaard指出，過去央行都是開足馬力地進行貨幣刺激，但現在情況已經發生轉變。如今，發達經濟體的央行正在對持續複蘇的經濟做出反應。
由於其他央行的政策退出尚且停留在紙上談兵階段，美聯儲將因此獲益。由於該央行與其他央行的貨幣政策背離，美元一直存在上行的壓力，而強勢美元意味著出口和通脹的下滑。當前，美聯儲青睞的物價指數仍處在2%的目標位下方。
Bryson對此表示，放緩政策緊縮的步伐沒什麼好處，美元貶值可能導致美國通脹升高，而美聯儲是不希望看到高通脹的。
凱投宏觀駐倫敦的首席全球經濟學家Andrew Kenningham指出，現在全球主要央行沒有一個準備繼續放鬆政策，過去對通縮或低通脹的擔憂，現在已經消退。
在日本，經濟已經連續五個季度擴張，為過去10年來的最佳增長表現。同時，日本的失業率也跌至20多年來的最低水平。盡管疲軟的通脹令日本央行在可預見的仍保持刺激計劃，但一些立法者已經要求機構開始討論如何處理最終的退出。
值得注意的是，日本官員們已經意識到，在這個問題上保持沉默是沒有建設性的。
據知情人士透露，日本央行正在進行內部模擬，以了解退出的情況。日本央行行長黑田東彥以及他的同僚預計將在周四至周五的貨幣政策會議上堅持這樣的結論。
歐元區方麵，歐洲央行行長德拉基上周四的講話表明，該央行向最終的退出邁出了一小步。他指出，當前歐元區經濟增長的風險大致平衡，並排除進一步降息的可能性。不過，歐洲央行的購債計劃仍將維持至2017年底，但經濟學家們預計，該央行將在2018年削減量化寬鬆。
在英國，英國央行(BOE)上個月曾表示，如果經濟保持增長，那麼貨幣政策在預期期間可能需要更大程度的收緊，而不是市場收益率曲線所暗示的非常溫和地緊縮路徑。不過，這個立場是以英國軟脫歐為前提做出的，如果英國脫歐談判陷入停滯，上述結論就無法成立。事實上，在上周英國首相特蕾莎梅(Theresa May)所在的保守黨未能在議會贏得多數席位，導致產生懸浮議會後，前景又變得更加模煳。
中國方麵，隨著決策者試圖降低金融體係某些板塊中的杠杆，貨幣市場不斷收緊。
BMO Global Asset Management經濟學家Steven Bell表示，央行已經不再擔憂會落後於曲線，他們更擔心政策收緊的過快。如果通脹壓力持續積聚，央行不會想等待太久再行動，他們想要升息，這樣當下一次危機發生時，他們就有足夠的彈藥了。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-18 01:18:37