304 王者荣耀

分析师：WTI贴水将继续存在

　　原油分析师在周四(9月28日)撰文称，WTI对布伦特原油当前的贴水肯定能让贸易商将美国原油运往亚洲有利可图。如果被预定的船货数量达到足够高的水平，从理论上来说，这应该会提振WTI相对于布伦特原油的价格(在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格低于现货价格称为期货贴水).

　　不过，他认为，WTI价格相对于布伦特油价的涨幅有一定限度，过了这个限度，将美国原油运到亚洲从经济上来看就不再可行。以下是详细观点：

　　估测这个临界水平显然是不精确的科学，但值得指出的是，4月和6月是今年运到亚洲的美国原油数量最多的两个月份。在4月和6月之前的6-8周左右，均出现了WTI较布伦特原油贴水扩大的情况，这表明该价差需要达到每桶5美元左右，才能使贸易商将原油从美国运往亚洲有利可图。

　　这表明，美国原油将不得不较布伦特原油维持结构性贴水，方能清除增加的美国原油供给。当然，这一水平并非是固定或永久的。未来数年可能很容易下跌，因美国增建的基础设施可使出口原油直接装载到最大型油轮上，而不像现在许多出口港那样是中型油轮。

　　另一重要影响是，在亚洲原油买家中，美国原油在定价决策方面将发挥更加重要的作用。如果寻求购买轻质油的亚洲炼厂能够以与美国原油相关联的价格购买原油，那么与布伦特原油挂钩的油价或许就远没有那么大的吸引力了。

　　这意味着，以布伦特原油为基准的油企将不得不提供更大贴水，以在亚洲市场同美国原油同台竞争。在取代布伦特原油成为全球油价基准之前，美国原油还有很长一段路要走；作为对冲和价格发现的工具，美国原油可以好好利用打入亚洲市场的机会，吸引更多亚洲地区市场参与者。

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-09-29 17:08:53