304 王者榮耀

分析師：WTI貼水將繼續存在

　　原油分析師在周四(9月28日)撰文稱，WTI對布倫特原油當前的貼水肯定能讓貿易商將美國原油運往亞洲有利可圖。如果被預定的船貨數量達到足夠高的水平，從理論上來說，這應該會提振WTI相對於布倫特原油的價格(在某一特定地點和特定時間內，某一特定商品的期貨價格低於現貨價格稱為期貨貼水).

　　不過，他認為，WTI價格相對於布倫特油價的漲幅有一定限度，過了這個限度，將美國原油運到亞洲從經濟上來看就不再可行。以下是詳細觀點：

　　估測這個臨界水平顯然是不精確的科學，但值得指出的是，4月和6月是今年運到亞洲的美國原油數量最多的兩個月份。在4月和6月之前的6-8周左右，均出現了WTI較布倫特原油貼水擴大的情況，這表明該價差需要達到每桶5美元左右，才能使貿易商將原油從美國運往亞洲有利可圖。

　　這表明，美國原油將不得不較布倫特原油維持結構性貼水，方能清除增加的美國原油供給。當然，這一水平並非是固定或永久的。未來數年可能很容易下跌，因美國增建的基礎設施可使出口原油直接裝載到最大型油輪上，而不像現在許多出口港那樣是中型油輪。

　　另一重要影響是，在亞洲原油買家中，美國原油在定價決策方麵將發揮更加重要的作用。如果尋求購買輕質油的亞洲煉廠能夠以與美國原油相關聯的價格購買原油，那麼與布倫特原油掛鉤的油價或許就遠沒有那麼大的吸引力了。

　　這意味著，以布倫特原油為基準的油企將不得不提供更大貼水，以在亞洲市場同美國原油同台競爭。在取代布倫特原油成為全球油價基準之前，美國原油還有很長一段路要走；作為對衝和價格發現的工具，美國原油可以好好利用打入亞洲市場的機會，吸引更多亞洲地區市場參與者。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-09-29 17:08:53