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王者榮耀
全球廉價貨幣大退潮 股市房地產均臨強大考驗
摘要
受此影響，歐元對美元匯率在28日的交易中經曆重挫反彈。
廉價貨幣洪流正退去？
過去兩天，圍繞歐洲央行何時退出2.3萬億歐元(合2.6萬億美元)的購債計劃，歐洲央行高層給出了不同的說法。而英國和加拿大央行行長均暗示將削減刺激政策。
受此影響，歐元對美元匯率在28日的交易中經曆重挫反彈。英鎊和加元匯率大幅走高。英國國債收益率大漲，美國國債和其他債券收益率也走高。
華爾街日報指出，全球央行釋放的廉價貨幣洪流正在退去，無論股票還是房地產，凡金融危機以來與寬鬆貨幣息息相關的資產，都將麵臨一次考驗。對全球投資者來說，目前最重要的問題是央行決策者會在何時及多大程度上撤出超低利率政策和大規模資產購買計劃。
對全球投資者來說，目前最重要的問題是西方國家央行會在何時以及多大程度上撤出超低利率政策和大規模資產購買即所謂量化寬鬆計劃。
退出刺激政策的問題過去幾個月來似乎並不受關注，但隨著一些地區(特別是歐洲)一改金融危機以來的頹唐，展現出複蘇活力，這個問題忽然成為市場矚目的焦點。
瑞士資產管理公司GAM固定收益部門投資主管Tim Haywood說，歐洲央行結束購債項目很可能是債券市場可以預見到的最重要的供需變化。
全球債市的相互關聯程度一直很高，美國國債周三密切追蹤歐洲政府債券動向。10年期美國國債收益率升至2.223%。隨著歐洲政府債券收益率上升，美國國債在海外投資者眼中的吸引力下降，這些投資者此前為獲得高於本土債市的回報而一直購買美國國債。
投資者從周二開始拋售政府債券並買入歐元，因為歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)當天在葡萄牙辛特拉的歐洲央行大會上發表了經濟複蘇正在向縱深發展的講話，被外界解讀為歐洲央行正準備縮減大規模購債計劃的信號。
但這一市場動向在周三短暫逆轉。歐洲央行副行長康斯坦西奧(Vitor Constancio)在接受CNBC訪問時暗示，投資者對德拉吉講話的反應可能過頭了。一位歐洲央行發言人不予置評。歐元/美元周三早盤一度逼近1.14美元，之後又跌至1.13美元下方。
德拉吉後來又在大會上發言，重申了對歐元區經濟的樂觀展望。到倫敦交易時段傍晚，歐元報1.1375美元，較白天回升0.3%。
紐伯格伯曼(Neuberger Berman)高級資產組合經理Jon Jonsson稱，無論在歐洲大陸還是英國，央行都存在失誤，因為溝通上的不一致而喪失了一些公信力。
加拿大央行行長波洛茲(Stephen Poloz)也在周三發聲，他在葡萄牙接受電視訪問時指出，以當前加拿大的經濟增速，一些閑置產能正在穩步地被消化。投資者將這一言論視為加拿大央行最早可能於下個月上調短期利率的信號。
這些官員的言論都凸顯出央行做好了準備，將改變金融危機以來所秉承的超寬鬆政策方針。超寬鬆政策的目的在於重振疲軟的經濟，包括將利率下調至零乃至負值，以及大規模的資產購買計劃。
但與此同時，許多央行政策委員也麵臨兩難處境。失業率下降通常被看做是上調利率的充分理由，為的是避免經濟和資產價格過熱；但依然低迷的通脹則需要持續的刺激政策來拉動才能確保不進一步下降。
美聯儲、歐洲央行和英國央行的政策委員都在就退出超寬鬆政策過早還是過遲的問題進行激烈的爭論。
當然，也並非所有央行都準備好收緊政策。日本央行官員就強調，在日本通脹率仍遠低於2%的目標之際，他們將延續刺激措施，包括負利率和資產購買計劃。在5月份《華爾街日報》(The Wall Street Journal)於東京舉辦的CEO論壇(CEO Council)上，日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)談到了貨幣政策轉舵可能造成的問題，但也強調日本央行尚未進入到探討退出策略的階段。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-06-30 08:58:00